大家保险2026：安邦遗产的“清道夫”与合规的“迷途者”

  2026年四月份，乍暖还寒的时候，“大家保险”也算迎来一个充满内在张力与结构性割裂的时节。

  

  作为2019年为承接安邦保险集团风险而设立的“特殊目的载体”，大家保险自诞生之日起就被赋予了双重使命：既要彻底化解历史遗留风险，又要构建一家稳健、合规、可持续的新金融主体。

  如今，七年过去，站在2026年4月的节点回望，“大家保险”的左手，是尚未落地的股权引战与持续亏损的养老板块；右手是业绩翻身却合规失守的财险业务。

  如何在后安邦时代重塑合规文化，而非重蹈覆辙，也是其现阶段所面临的最大拷问。

  安邦的终局

  大家保险集团的诞生，并非市场自然演化的结果，而是安邦集团进行风险处置的产物。

  时间来到2018年2月，原保监会依法对严重违规、资不抵债的安邦保险集团实施接管。一年后，即2019年7月，经国务院批准，由中国保险保障基金联合中石化、上汽集团共同出资设立大家保险集团有限责任公司，注册资本203.6亿元。

  

  （图源：中国银保监会）

  “大家保险”成立后的使命是通过“新设承接”模式，整体接收安邦人寿、安邦养老、安邦资管等主体的全部保险业务、1.5万亿元存量保单及相关核心资产，同时剥离高风险非主业项目。

  对于这一安排，主要目的还是为了实现法律与财务上的风险隔离——既确保数千万保险消费者的权益不受损，又避免系统性风险向整个金融体系蔓延。

  时间再度来到2026年，最高人民法院在《2025年民商事审判工作报告》中正式宣布：“依法审结安邦财险、明天系677家企业等大型企业破产清算案”——标志着那个曾以激进海外并购闻名、资产规模一度逼近2万亿元的“旧安邦”帝国，在司法层面彻底退出历史舞台。

  

  （图源：人民法院民商事审判年度报告（2025））

  在这之后，境外资产全面退出，“大家保险”顺势此得到一笔可观的处置盈利，更重要的是实现了对安邦历史风险的“物理切割”——从资产、负债到法人主体，均已清晰分离。

  只是，真正的挑战远未结束。

  财险的“翻身仗”与“代价”

  在谈及“大家保险”所面临的挑战之前，先看看其2025年第四季度的偿付能力报告。

  在报告中，“大家财险”全年实现原保险保费收入106.48亿元，首次突破百亿大关。其中，净利润达到了1.37亿元，较2024年的2546万元有大幅增长。

  

  （图源：大家保险2025偿付报告）

  同时，综合成本率也被成功压降至99.83%，历史性跌破100%红线。

  

  （图源：大家保险2025偿付报告）

  放眼整个行业，“大家保险”这一盈利表现是领先行业水平的——那么，代价是什么呢——接回上文提到的‘挑战’话题，“大家保险”在这份亮眼的盈利表现背后，所付出的代价就是合规防线的频频崩塌。

  在2026年1月至2月的两个月内，“大家财险”就接连收到至少5张地方监管罚单，覆盖吉林延边、白山、江苏连云港等多个三、四线城市分支机构。

  

  （图源：国家金融监督管理总局延边、江苏、白山监管分局）

  违规事由也是高度雷同且性质严重，如“虚列宣传费用于套取资金”、“通过虚增间接理赔费用调节利润”、“会计凭证所载事项与实际经济业务不符”等。

  从这些监管罚单中可以发现一个规律，那就是违规事由呈现出跨区域、同手法、有组织的特征。这说明了一个什么问题？说明“大家保险”在费用管控、审计监督和合规培训上存在系统性的缺失。

  市场方面也是开始质疑“大家保险”的盈利，究竟是源于精细化管理与产品创新，还是以牺牲财务真实性为代价的“数字游戏”？

  在外参眼中，大家财险的困境，本质上是两大治理顽疾所致。

  第一大顽疾便是惯性使然。从2021年库车市支公司首次暴露虚列费用问题，到2026年的集中爆发，财务造假似乎已成为其基层机构的“潜规则”。这种“业绩优先、合规滞后”的经营思路，显然是安邦时期残留的激进文化。

  第二大顽疾是内控失效。对于一家规模在国内数一数二、具有央企背景的综合性保险集团，内控方面存在问题他们肯定是知道的，那么为何还是罚单不断？

  这可以用中国一句古话来回答——上有政策、下有对策——，是的，尽管集团层面在努力整改，但基层分支机构依然呈现出“上有政策、下有对策”的格局。

  比如，频繁的高管更迭（如2026年初多名高管被罚）导致合规管控思路缺乏连续性，也让违规行为陷入了“监管处罚—暂时收敛—再次违规”的恶性循环之中。

  股权困局与养老之殇

  说完“大家保险”所面临的挑战之后，还得说说其面临的战略困局——股权引战进展迟滞与核心子公司长期亏损。

  作为安邦风险处置过程中的阶段性安排，早在2021年，大家保险首次尝试整体转让控股权，挂牌价高达335.7亿元，但因无人问津而流标；此后又将价格下调至302亿元再度挂牌，仍以失败告终。

  

  

  （图源：北京金融资产交易所）

  面对这种情况，“大家保险”转而采取“化整为零”的策略——于2024年单独挂牌转让旗下全资子公司——大家养老100%的股权。截至2026年2月，这项交易仍未找到接盘方。

  在外参眼中，“大家保险”自承接原安邦养老业务以来，‌还处于一个转型期，所以“大家养老”才尚未实现稳定盈利。

  在2025年，“大家养老”的净亏损达1.39亿元，已连续多年未能实现盈利，对潜在投资者而言，这显然缺少基本的投资吸引力。究其原因，可以从两方面上看：

  

  （图源：大家养老2025偿付报告）

  首先是利差损压力。作为安邦养老业务的承接主体，“大家养老”不得不继续兑付安邦时期发行的大量高预定利率理财产品。

  在当前利率持续下行的宏观环境下，投资端收益率不断走低，而负债端成本刚性高企，这才导致“利差损”缺口持续扩大，形成难以填补的财务黑洞。

  其次是市场竞争存在劣势。当泰康、平安等头部险企早已构建起成熟的“保险+医养”生态闭环，并通过规模效应和品牌优势锁定高端客群时，大家养老在资产规模、网点布局上，是存在明显下风的，更别说在战略的定位上了，“大家保险”既未形成差异化服务模式，也缺乏清晰的盈利路径，自然难以赢得资本市场的青睐。

  司法判例的警示

  在其他方面，“大家人寿”近期的一起败诉判决颇具司法警示意义。

  辽宁齐先生因投保时未如实告知既往病史，遭“大家人寿”拒赔；尽管其女儿正是该保单的销售人员，法院仍于2025年底作出终审判决：保险公司败诉，并须依约支付保险金。

  

  （图源：葫芦岛市龙港区人民法院）

  这一判决的关键逻辑在于——保险人作为专业金融机构，在缔约阶段负有主动、审慎的核保与风险识别义务。

  即便投保人存在告知瑕疵，若保险公司未通过合理方式（如体检、病历调阅或系统核查）履行前置调查责任，便不能单方面将全部风险转嫁给信息不对称的普通消费者，更不得借此无限扩大投保人的告知义务边界。

  结语

  综上所述，“大家保险”的2026年，是放下包袱、斩断过去的一年。除了成功清理历史包袱以外，其2025年也是成功实现了盈利。

  虽然换来这份盈利的代价是基层机构的合规失控、股权改革的停滞以及养老板块的持续失血，但往好的方面想，出现问题，那就说明其距离真正的“重生”还有很长的路要走。

  能知道有很长的一条路要走，起码还能说明“大家保险”有那颗转型的决心。

  也正如此，对于“大家保险”而言，真正该走的路，不是盲目追求保单的销量，而是那条彻底根除激进、无序的“安邦基因”道路。

  否则，即便安邦的法律实体消失了，其留下的阴影仍可能制约这家新公司的未来。