整改或拆分？一次属于支付宝的大撤退

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阿里系最近的麻烦不断。

先是阿里巴巴受反垄断调查的影响，美股创下单日最大跌幅，一天之内暴跌13.34%，市值蒸发近1000亿美元，相当于跌没了一个中石油。

再是蚂蚁集团被约谈，下架全部互联网银行存款产品，花呗大面积降额，属于支付宝的一次大撤退来了。

说起支付宝的起家，是源于阿里巴巴的流量带动。最开始大家都只知道淘宝，知道在网上购物就必须用到支付宝，电商的迅速发展，带动了支付宝出现了大家的视野中。

后来余额宝、花呗、借呗陆续上线，逐渐改变了众多年轻人的消费习惯。

最近的报道都在渲染支付宝的几宗罪，直指他规模过大，可能引起系统性风险；花呗 、借呗的杠杆率过高，可能引起流动性风险；花呗、借呗利率过高，是年轻人负债率升高的“元凶”。

可是无法忽略的是，支付宝的出现的确也带来了益处：余额宝培养了群众的理财意识；线上理财在对银行业造成挤压的过程中，也倒逼了银行业的进步；花呗、借呗让“负债思维”被重视起来等等。

蚂蚁被约谈之后，不难看出，最重要的一点就是“依法设立金融控股公司”。之前的蚂蚁是披着科技外衣的金融公司，要实现这一整改目标，最大的可能性就是进行拆分。

这不仅对于蚂蚁集团是一个前所未有的创举，也将对上市前的企业估值造成不小的影响。

至于另外两条：下架所有互联网银行存款产品，以及降低花呗额度，整改力度也都不小。

下架互联网存款产品，本意是为了规避风险的出现。利用互联网吸储的大多是中小银行，突破了地方限制利用高利率提高存款率。过高的利率不仅会对银行的资金造成压力，还会增加坏账率。

而花呗降额可以被视为一次降杠杆。根据招股书显示，截止2020年6月30日，蚂蚁平台促成的1.7万亿元信贷余额中，由公司的金融机构合作伙伴进行实际放款或已实现资产证券化的比例合计约为98%，由公司之子公司（主要是蚂蚁商城与蚂蚁小微）直接提供信贷服务的表内贷款占比约为2%。

这就相当于100块的贷款中，只有2块钱是自己出资的。如果合作出现问题，蚂蚁是无法抵抗风险的。

支付宝的“大撤退”，不仅仅是对本身的一次整改，对于第三方金融机构的发展也是一次全新的变革。