白银盘整整理格局未改，市场聚焦全球经济与政策信号

  周四（02月26日）白银早盘震荡回落，白银早盘震荡回落盘整，聚焦美伊和谈进展消息美国增加关税大棒利多银价，最新报87.30美元/盎司，白银的异动：中东火药桶：从德黑兰到贝鲁特的战争阴影。如果说特朗普的关税政策是全球经济的“灰犀牛”，那么中东地区不断升级的紧张局势，无疑是另一头狂奔而来的“黑天鹅”。就在市场为贸易政策焦头烂额之际，美国与伊朗之间的军事冲突风险正以前所未有的速度攀升。

  五角大楼罕见地向特朗普总统发出了严厉警告，明确指出针对伊朗的旷日持久的军事行动将带来难以估量的风险，包括美军及其盟友的严重伤亡、防空系统的耗尽以及兵力的不堪重负。据报道，正在研究的打击方案范围极广，从有限的打击到旨在推翻政权的为期数天的空袭行动，每一种选择都伴随着巨大的代价。

  伊朗核谈一触即发，地缘风险持续刺激避险买盘。与关税风暴并行的，是中东地缘政治的暗流涌动。伊朗与美国定于周四在日内瓦举行第三轮核谈判，而就在谈判前夕，美国财政部周三对30多名个人、实体以及“影子船队”船只实施严厉制裁，指控它们协助伊朗进行非法石油销售、弹道导弹及武器生产。

  这些制裁针对12艘影子船队船只及其运营商，累计运输了价值数亿美元的伊朗石油和石化产品。美国财政部长贝森特在声明中痛斥伊朗利用金融体系洗钱、采购核武器部件，并资助恐怖主义代理组织。

  特朗普在国情咨文中明确阐述了对伊朗采取军事行动的理由，强调绝不允许这个全球最大的恐怖主义资助国拥有核武器。美国副总统万斯周三在福克斯新闻节目中重申，特朗普仍倾向于通过外交途径解决伊朗问题，但“掌握着其他手段”。万斯透露，美国已掌握伊朗试图在今年6月美方袭击核设施后重建核计划的证据，尽管伊朗外交部发言人巴加埃斥之为“弥天大谎”。

  美国总统特使威特科夫更强硬表态，若达成核协议，必须“无限期有效”，拒绝任何“日落条款”，这意味着美方寻求对伊朗核能力的永久性限制。国务卿鲁比奥则指出，伊朗问题令美方非常担忧，谈判将聚焦核计划，而伊朗已拒绝讨论弹道导弹议题。这种剑拔弩张的态势，无疑维持了黄金的避险买盘。投资者担忧，一旦谈判破裂或军事冲突升级，油价飙升和全球供应链中断将进一步推高通胀，黄金作为“终极避险王者”的地位将更加稳固。

  美联储利率路径明朗，美元走弱为金价保驾护航。在货币政策层面，美联储的谨慎态度也为黄金提供了有力支撑。鉴于决策者对美国通胀居高不下的担忧，市场普遍预期美联储至少将维持利率不变至6月，而欧洲央行则可能在整个2026年保持利率不变。堪萨斯城联储主席施密德强调，过高的通胀仍是央行核心难题；圣路易斯联储主席穆萨莱姆认为，当前政策利率已恰好平衡经济风险。