如何选择买入长期还是短期期权？

买期权时该买入长期期权还是短期期权？这是很有意思也很有意义的问题。

从期权本身特性来讲，这两类期权各有优劣，短期期权权利金便宜，构建成本低，但时间价值衰减迅速，期权有效期限短，如果在有效期内没能赚取利润，权利金将很快消失殆尽，交易以失败告终。

长期期权高昂的权利金常常使投资者望而却步，这是其最大劣势，但长期期权时间价值衰减速率低，在盘整行情下较短期期权忍受力更强，且长期期权有效期长，间接提高了胜率。

长短期期权优劣比较

那么在实际交易中，到底该选择哪一种呢？要综合考虑以下几个方面。

首先，要看市场行情。如果对市场行情的方向性预期很明确，就更适合买入短期期权。比如，在重要消息公布前，如果判断市场可能会下跌，就可以买入短期看跌期权。这样，如果消息一出，市场果真下跌，由于短期期权的 Delta 很高，获利速度会很快，能够快速积累利润。即使判断错误，价格反而上涨，由于成本低，损失也会很小。

相反，在市场经历大幅波动后，处于筑底或者筑顶阶段，很难预测市场何时会反转。这时，长期期权比短期期权更有用武之地，因为长期期权的有效期长，更能忍受市场的震荡，保留更多的获利机会。

其次，要比较长短期期权的隐含波动率。波动率是影响期权价格的重要因素。在波动率高（低）的时候，期权价格相对偏高（低）。通过比较不同期限期权的隐含波动率，可以卖出高波动率期权，买入低波动率期权，从而增加胜率。

除以上两点，个人偏好同样是值得尊重的，有些投资者天生不喜欢时间价值衰减，持仓心理压力太大，那么对于这类投资者来说，长期期权就是合理选择；而另外一些投资者则喜欢快进快出博短线，短期期权可以提供给他最高的获利速度，那么短期期权便是适合他的武器，交易是多样化，个性化的艺术，在尊重个人偏好的基础上理性选择长短期期权，才能真正发挥期权的威力。

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