不确定大方向下的期权日历价差策略

不确定大方向下的期权日历价差策略是一种适用于市场走势不明朗、波动率较高的情况下的期权交易策略。这种策略旨在通过利用不同到期日的期权合约之间的价差来实现盈利，而不依赖于标的资产价格的明确方向。

日历价差策略的构建

日历价差指投资者同时买入及卖出两种同类型、执行价格相同但到期日不同的期权。

日历价差策略的分类

日历价差分为正向日历价差策略与反向日历价差策略。其中，正向日历价差策略具体构成是在卖出近月合约的同时买入同一行权价的远月合约。

之所以称之为“买入”，是因为该策略在开仓时卖出的同样行权价的近月合约一般比远月合约要便宜，因此策略开仓时是权利金净支出的状态。反之，如果在卖出远月合约的同时买入近月合约，则构成反向日历价差策略。

最大亏损=期初远月合约期权费-期初近月合约期权费最大收益和损益平衡点没有确定的值，由于远月合约尚未到期，其期权价格是未知的。

通常操作中比较常用的是正向日历价差策略，即卖近月买远月。该策略主要在于交易时间价值，而非预测标的价格变动的方向，盈利的关键在于随着到期日的临近，近月合约时间价值衰减速度高于远月合约;若近月合约到期时标的价格无大幅波动，则可获得因时间价差扩大而带来的收益。

策略小结

适用场景：预期标的价格短期横盘震荡。最佳建仓时点:隐含波动率低位，尤其远月隐波低位，若建仓后出现隐波上升，则能带来更丰厚的收益。

行权价选择:因平值期权时间价值流逝速度最快，通常建议选择平值合约建仓，尽可能保持delta中性，减弱标的方向变动的影响。持有时限:该策略为短期交易策略，持有期限不宜超过30日。

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