期权合约保证金是什么？

先从股票的角度考虑，当我们用现金购买股票时，根本没有提供保证金的必要，原因是这些交易不会在未来成为债务，买者自负就是这个道理；而当融券卖空时，是需要在将来通过买进股票来平掉空头头寸，因此需要保证金。

期权权利方在买入期权时，需要付出权利金，不用交保证金，而期权义务方在卖出期权时，在标的资产剧烈波动时可能面临数额较大的损失，导致违约行为的发生。此时，期权经营机构就要承担违约发生后的额外损失，因此通过设置一个合理的保证金水平，能够最大限度地防范此类风险的发生。

期权合约保证金是指在进行期权交易时，作为卖方需要在期权账户中预先存入的一定金额，以作为交易的保证金和担保。

虽然期权交易存在保证金制度，但是全球各个交易所实行的保证金制度并不完全相同，现货期权和期货期权的保证金制度也会存在差异。

期权保证金和期货保证金是一回事吗？

当然不是一回事，虽然只一字之差。

期货买卖双方均需缴纳一定数额保证金来保证期货到期履约，也就是双方都要缴纳保证金。

期权交易中，期权买方通过支付权利金获取相应权利而不承担履约义务，因此无需缴纳保证金；期权卖方收取权利金的同时承担履约义务，因此需要缴纳保证金。记住，由于期权买卖双方权利与义务的不对称，只有期权卖方才需要缴纳保证金。

保证金需要自己计算吗？

卖出开仓期权合约时，每张合约需要缴纳多少保证金并不需要自己计算，交易软件都已经计算好了，并会根据账户情况显示出最大卖出开仓数量。我们可以评估卖出开仓所获得的期权费和保证金水平。

保证金必须是现金吗？

保证金在期权交易中通常是以现金形式存在的，除备兑开仓外是需要锁定现券，其他卖出开仓的保证金都需要以现金形式存入期权账户。所以，投资者在进行期权交易时需要考虑自身的资金规模和成本。

一般来说，股票账户可以分为三种类型：普通账户、信用账户和期权账户。信用账户也称为融资融券账户，用于进行股票融资融券交易，而期权交易则与这个账户无关。期权账户和现有的普通A股账户是一对一的关系，持有现券的资产存放在普通账户，而期权交易所需的保证金则存放在期权账户。

如果有投资者询问：“我在普通账户有足够的资金，但在期权账户没有资金，我可以进行卖出开仓操作吗？”答案是否定的。因为保证金必须存放在期权账户中，同时交易软件会进行前端控制，如果期权账户资金不足，则无法成功进行卖出开仓操作，交易软件会显示卖出可开仓数量为0。

总之，保证金在期权交易中是必须以现金形式存入期权账户的，投资者在进行期权交易时需要注意确保期权账户有足够的保证金，以便进行交易操作。

保证金制度有几种模式？

当前全球股指期权市场上，保证金制度可以分为传统保证金模式和投资组合保证金模式两大类。

（一）传统期权保证金模式以交易所事先公布的单一合约(或特定组合)的保证金计算方法为基础进行计算，把投资组合中的每个合约(或特定组合)独立看待、分开处理。这种保证金模式不考虑合约之间的相关性以及不同合约之间的风险相互抵消。

我国目前处于期权发展初期,采用的就是这种传统的保证金收取模式，针对单一合约设立的保证金收取标准，设置原则就是覆盖次日最大的保证金风险。

（二）投资组合模式则考虑不同产品种类、不同期限合约间的相关性，以投资组合为单位，融合所有头寸风险，考虑到各投资成分的波动性以及各合约策略间的相互作用，并依此计算所需的保证金数额。相对于传统保证金制度，投资组合保证金制度可以更精确地反映整个投资组合的实际风险和保证金数额。国际成熟市场中普遍使用的投资组合保证金模式主要包括SPAN、TIMS、STANS等。

标准投资组合风险分析(Standard Portfolio Analysis of Risk, SPAN)，已经成为了全球投资组合风险评估的行业标准，也是交易所采用较多的保证金模式。

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