a2牛奶公司业绩稳健增长，积极回应短期供应链挑战

  作者丨刘宇

  出品丨鳌头财经

  4月13日，a2牛奶公司（ASX:A2M，简称“a2MC”）发布了2026财年半年报，在全球市场整体表现低迷的大环境下，公司凭借自身优势实现了业绩的稳健增长，半年全球营收同比增长18.8%。

  其中，在婴儿配方奶粉，全家营养新品及新兴市场强劲需求驱动下，a2MC中国及亚洲市场销售额增长20.3%。

  全球业绩飘红，中国市场成强劲引擎

  近日，中研普华发布《2026年全球乳制品行业总体规模、主要企业国内外市场占有率及排名》显示，2026年全球乳制品行业集中度稳步提升，头部企业凭借全产业链优势、品牌影响力及全球化布局，占据主导地位，市场占有率呈现向头部集中的趋势。

  作为全球知名乳制品企业，a2业绩表现亮眼，公司2026财年上半年营收大幅增长18.8%，达到9.935亿新西兰元（约合人民币39.55亿元）。其中，中国及亚洲市场销售额增长20.3%。

  上半年，a2中国市场婴配粉总收入6.45亿新西兰元，其中“a2至初”中文标签和“a2紫白金”英文标签销售额各约3.25亿、3.20亿新西兰元。

  进入三季度，a2预计公司在中国市场继续加速成长。公司精心策划的小马宝莉等营销活动取得了巨大成功，通过与热门IP的合作，吸引了众多消费者的关注，有效提升了品牌知名度和产品销量。

  同时，a2方面表示，公司对中国市场充满信心，公司在各方面的业务指标也均展现出a2的成长的韧性和长期稳健发展。

  基于上半年的出色表现，a2在2月15日的半年公告中自信地将全年业绩预估上调至高两位数成长。

  供应链面临挑战，积极应对化解困难

  尽管a2在业绩上取得了显著成就，但也遭遇了暂时性的供应链挑战，导致中标婴幼儿配方奶粉在短期内出现供应紧张的局面。这一挑战是由多方面因素共同作用造成的。

  a2介绍，市场需求超过预期是首要因素。随着a2奶粉在中国市场的知名度和美誉度不断提升，消费者对其产品的需求急剧增加。然而，奶粉的生产和交付却遭遇了瓶颈。

  受新莱特产能的限制，a2自上半年以来奶粉库存一直处于低位，至今仍有较多未履行的订单，交付延迟现象时有发生。

  运输成本的高企和运力的紧张，也给a2供应链带来了巨大压力。

  受中东局势等国际形势的综合影响，全球空运、海运运力变得十分紧张，运输成本大幅上升。这使得a2奶粉在运输过程中不仅需要花费更多的时间和费用，还增加了交货和物流周期的不确定性。

  不仅如此，全球各国监管机构对奶粉制造商及原料供应商的检测要求和标准的提升，也是导致供应链紧张的重要原因。

  中国政府为了保障婴幼儿配方奶粉的质量安全，强化了对相关产品的检验措施，这使得进口产品的报关和检验周期明显延长，在一定程度上影响了a2奶粉的产品供应周期。

  2026年一月始，ARA风波一度引发整个婴配行业关注，监管部门对于其提出更高的监管要求，短期内对于各大品牌产生一定的影响，长远来看，是有利于市场健康发展、更好保障消费者的举措。

  a2表示，公司积极响应并配合中国政府的监管要求，主动升级了产品检验和放行标准。

  公司在售产品源自澳新本土供应商，并委托新西兰独立的第三方检验机构出具检验报告，确保每个批次的产品从源头上都符合最新的监管要求。虽然这一举措进一步保障了产品质量，但也客观上延长了产品放行时间。

  面对这些挑战，a2迅速采取了一系列积极有效的应对措施。公司正在积极加速生产，优化生产流程，提高生产效率，以尽快增加奶粉的产量。同时，加快产品检测速度，确保每一批次的产品都能及时通过检测，进入市场。

  在供应协调方面，a2加强了与供应商、物流商等各方的沟通与合作，努力保障产品的稳定供应。

  值得一提的是，a2的跨境产品紫白金在中国市场货源稳定，其他全家营养产品系列，如老年粉、儿童粉、儿童液态奶等，在中国市场需求强劲且供应充足，这在一定程度上缓解了婴幼儿配方奶粉供应紧张带来的压力。

  此外，a2在a2 Pokeno的供应链优化升级工作正按计划稳步推进。

  资产升级、团队和产能建设、产品测试以及新中标产品注册修订等工作都在有序进行，预计将于2027上半财年逐步投产。这将进一步提升公司的供应链能力，为未来的市场供应提供有力保障。

  面临短期供应链挑战，a2对2026财年的收入和盈利展望进行了调整，从之前的高两位数成长调整为“低至中双位数”增长，但公司仍能保持两位数的增长，这充分体现了a2的韧性和应对风险的能力。