当“工业中国”涌向港交所，全球供应链重估开始了

  2026年以来，一个并不寻常的现象正在发生。

  短短一个月内，已有18家A股上市公司先后公告，正在筹划赴港上市。

  这份不断增长的名单中，出现了华工科技、帝尔激光、汇川技术、正泰电器、璞泰来等一批熟悉的名字。

  仔细观察，这些公司身上没有互联网行业的流量光环，也并非消费赛道的明星，而是清一色来自高端装备、工业自动化、新材料及工业软件等领域的“硬核科技”企业。

  这些硬科技企业如此高度一致的战略选择，透露出一个明确的信号：中国资产的价值叙事正在发生一场深刻的转向。

  一群代表中国工业体系中坚力量的公司，为何不约而同地选择此时“南下”？这仅仅是一次普通的再融资布局，还是中国制造在价值层面寻求全球认知重塑的序曲？

  价值等待发现：告别沉默的“产业中段”

  新春新气象，这一轮赴港潮的主角，从终端制造巨头和新消费明星，变成了一批长期隐于幕后的“产业中段”支撑者。

  从正泰电器、璞泰来到华工科技、汇川技术，这些公司的名字或许不如消费互联网公司那样家喻户晓，但它们共同勾勒出中国制造业最坚实的脊梁。前者是新能源赛道的材料效率担当与关键部件提供者，后者则是驱动工厂智能化升级的装备与自动化核心。

  它们的共同点是业绩基本盘极为扎实，往往是细分领域里掌握核心技术、现金流健康的“隐形冠军”。

  然而，正是这些中国制造业从“全”到“强”升级中不可或缺的基石型企业，在A股的估值体系中长期处于一种尴尬的境地。

  这些供应链领军企业的故事不够“性感”。没有爆发式的用户增长，也难以勾勒出平台型的垄断前景。

  在A股市场以流动性、主题和短期边际变化为主导的审美下，它们复杂的产业纵深、长周期的研发投入以及稳健而非激进的增长曲线，常常被简单地归类为“周期股”或“制造股”。

  市场资金更偏好宏观叙事和情绪张力，而这些需要深度研究和耐心陪伴的“硬核能力”，天然就容易陷入情绪或题材炒作的涨跌之中。

  这不是低估、高估的问题，而是企业是否能在耐心资本陪跑下“十年磨一剑”，抓住全球产业链供应链重构机遇的问题。国内投资者对“硬科技”故事的审美疲劳，叠加对周期波动的情绪起伏，使得它们的价值难以被充分、合理地定价。

  也正因此，这批公司的集体“南下”，首要目的不是融资输血，它们大多现金流充裕。这些公司真正渴望的，是打破现有价值认知的藩篱，是寻求一个能够将自身置于全球产业坐标系中，以“能力”而非“情绪”进行定价的新舞台。

  上市潮背后，是中国核心供应链资产对自身价值的一次主动重估。

  港股寻路：“硬核实力”需要全球对话的语境

  赴港，是硬科技企业争夺“定价话语权”的战略性选择。

  首先，港股市场以国际机构投资者为主导的生态。与A股市场主要由境内资金和情绪驱动不同，港股的估值逻辑更锚定全球可比公司与产业趋势。

  赴港，意味着主动将自己置于瑞银、贝莱德、阿布扎比投资局等全球长线资本的目光之下。这些投资者习惯于用国际标准来衡量一家公司的技术壁垒、管理效率和长期全球竞争力。

  近期，包括中东主权财富基金、新加坡主权基金淡马锡在内的顶级机构，频频以基石投资者身份锁定港股IPO份额，正表明国际资本对优质中国资产的兴趣在显著提升。

  对于华工科技、璞泰来们而言，获得这些全球定价者的关注，意义远超过融资本身，更是一次价值的国际认证。

  这种寻求认证的底气，源于中国制造业近年来从“追赶者”向“领跑者”的跃迁。

  今天的“中国制造”撕掉了代工标签，而是在从核心零部件、到高端整机、再到整体解决方案的“梯级配套”中，形成了一个全球独一无二、响应迅捷的制造系统。根据工信部2025年9月公布的数据，中国制造业增加值占全球比重已接近30%，总体规模连续15年保持全球第一。

  宏大的叙事落到供应链条上，如汇川技术被誉为中国智能制造业的“卖铲人”，其工控产品是无数智能工厂的“关节”与“神经”；德赛西威的正在定义下一代汽车与机器人的“大脑”，与比亚迪、大众、丰田、特斯拉一众终端巨头建立合作。

  图：汇川技术发布国内首款工业自动化全集成软件平台

  值得关注的是，随着中国产业结构正呈现显著的高端化趋势，它们的价值主场早已不限于国内。这些公司纷纷制定雄心勃勃的出海战略，抢抓全球产业链供应链升级机遇。

  然而，深度嵌入全球高端制造的国际化战略并非一帆风顺。

  比如，早在2022年，汇川技术就提出国际化战略，但近年来海外营收占整体营收比重仍较低。汇川技术多次公开表示加大力度实施“行业线出海”和“随中国制造出海”的重要策略。

  同样境遇的还有德赛西威，计划到2027年将海外收入占比提升至20%左右，而2025年上半年境外收入占比还不到8%。

  图：德赛西威西班牙厂房封顶

  在这样的背景下，汇川技术、德赛西威们拿出了赴港上市计划。

  显而易见，藏在估值重构需求之下的，更深层的需求，是寻求全球化战略跳板。

  赴港上市将构成一个完整的价值闭环：从搭中国制造行业顺风车在全球市场获取订单和利润，到借助国际资本市场提升信用和资源，进而强化全球布局，最终在“全球制造升级”的叙事中获得与之匹配的定价。

  而只有能够理解全球产业链竞争逻辑的投资者，才会认真倾听这个关于中国产业未来的全球对话。

  2026年，一场双向奔赴正在形成。一方面，是寻求价值重估的中国硬核科技公司；另一方面，是经历“重构之年”、急切寻找新一轮增长引擎的国际投资者。

  有机构将2026年港股的投资主线定义为“新供给创造新需求”，那些能在全球产业链关键环节提供独特价值的中国公司，被视为能享受充分溢价的“独特资产”。

  这批A股公司的集中赴港，正是对这股“新供给”浪潮的呼应。

  重估“工业中国”：从成本中心到价值中枢

  长远来看，这一批供应链头部公司的集体行动，正撬动中国资产定价逻辑的深层变革。

  这场重估具有双向赋能效应：既倒逼A股市场重构对硬科技的估值体系，吸引长期资本关注“制造升级复利”，更向世界传递确定性信号——中国正从“成本洼地”蜕变为“创新策源地”。

  从宏观层面探究这股IPO浪潮的成因，不难发现，之所以在此时此刻爆发，是从“中国市场规模叙事”向“中国制造全球能力叙事”的转变时机正在到来。

  国际投资者在全球范围内寻找兼具增长韧性与技术壁垒的确定性资产，而一个产业链完整且正加速进行智能化与绿色化转型的中国工业体系，恰好提供了这种稀缺的稳定性。

  “中国制造”在质量、效率和创新等综合维度上，为价值重估奠定了坚实的事实基础。根据中国工程院等机构发布的报告，中国制造强国发展指数与德国和日本处于同一区间，各分项数值均实现正增长，进入全球制造强国第二阵列。

  历史上，日韩制造业龙头在全球化过程中都经历了从“折价”到“溢价”的重估，当前中国硬科技企业有望步入相似轨道。

  一个标志性事件是，中国在2025年实现了工业机器人的历史性净出口。这象征着中国开始向外输出“制造产品的能力”本身。

  而1月的这份拟赴港IPO名单里，从核心运动部件（汇川）、智能计算单元（德赛西威），到特种材料（彤程新材）、整机制造（金盘科技），构成了一个层次清晰、覆盖广泛的工业机器人产业链条。

  因此，越来越多的“工业中国”代表赴港时，携带的是中国在全球科技与工业版图中新的坐标，即“工业中国”以技术实力而非规模体量赢得全球定价权。

  一场关于“工业中国”的真正重估，已然开始。这不仅是一场企业价值的重估，更关乎中国在全球科技产业链的地位如何被世界重新理解和接受。