如何看待目前行情出现两极分化，中小板和创业板持续下跌，而上
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孙建冬 
鸿道观点：
每年四季度的时候都会相对估值切换，前期涨幅较大的成长股会受到比较大的压力，因为机构会有一个兑现的逻辑。银行地产这种前期低估值的周期股就市场会自发去做风格切换。
主线1：全球经济复苏，关注供给有优势、海外有需求的出口优势链条。美国大选基本尘埃落定，疫后财政刺激将成为政策重心。①可能出台的财政刺激计划，②疫情后的经济复苏本能，③部分投资者预期的中美进出口关税调整可能性。这将使得出口链条迎来较好的修复机会。
主线2：经济全面恢复。2020年由于疫情影响，投资者拥抱以医药等为代表的“疫情”受益的景气方向。但对于类似金融、航空、演艺、酒店、医疗服务、医美等疫情受损的方向，则相对有所回避。但随着经济进入全面复苏，2021年经济基本进入常态化，我们认为投资者可以重点关注2020年“受损”方向，有可能在2021年提升投资者预期，基本面出现较大改善。
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