北交所年内受理105家IPO 审核逻辑持续升级

  　截至10月18日，北交所有105家企业IPO申请获得受理。

  　　据统计，截至10月18日，今年以来沪深北交易所合计有248家企业的IPO申请获得受理。其中，主板有22家（包括沪市主板11家、深市主板11家）、科创板有52家、创业板有69家、北交所有105家。

  　　北交所受理企业数量占比达到42%，是年内受理企业的主要来源，而沪深主板自7月起已连续三个半月没有新增IPO受理。

  　　上述248家企业拟募集资金2805亿元，国产存储龙头长存控股募集资金规模最高，达到330亿元，刷新科创板历史纪录。目前，长存控股处于首轮问询中。北交所申报企业中机试验募集资金规模最低，仅1.22亿元。

  　　从行业来看，年内申报的企业主要集中于电气机械和器材制造业、专用设备制造业以及计算机、通信和其他电子设备制造业，分别有21家、36家、47家。

  　　部分企业IPO进展快速，科创板申报企业羲禾科技于今年6月30日受理，目前已提交注册，该公司是全球硅光集成芯片的主要供应商之一；创业板申报企业朗高科技于今年4月24日受理，目前已注册生效，该公司为国内新能源矿卡驱动电机龙头。

  　　在终止审核方面，2026年A股IPO终止企业已达71家。其中，主板10家（包括沪市主板6家、深市主板4家）、科创板11家、创业板8家、北交所42家。

  　　北交所撤单企业占比高达59%，成为今年IPO终止的高发板块。值得注意的是，在42家企业中，有9家企业最近一年净利润超过1亿元，在盈利规模已满足上市基本门槛的背景下，依然未能闯过审核问询关。

  　　大象控股集团执行总裁周力认为，本质上反映了北交所审核逻辑的升级：净利润规模只是上市的基础门槛，而非充分条件。与主板侧重盈利稳定性、创业板侧重“三创四新”不同，北交所对中小企业的审核更强调成长可持续性、经营规范性、技术创新性的三重校验。

  　　周力认为，在业绩可持续性方面，北交所企业多处于细分赛道，行业波动大，监管更关注业绩增长的底层逻辑，而非单一年度的利润数字；在经营规范性方面，中小企业普遍存在财务核算不规范问题，监管通过多轮问询压实会计处理真实性，杜绝“带病上市”；在技术创新性方面，研发投入、知识产权、技术壁垒是北交所的核心考核项，不符合“创新型中小企业”定位的企业，即便盈利高也会被劝退。

  　　“对于后续拟申报北交所的企业而言，冲刺IPO不能只盯着利润指标做文章，更要夯实经营合规、强化技术壁垒、平滑业绩波动，真正匹配北交所的板块定位，才能在穿透式问询中站稳脚跟。”周力说。