惠而浦收购格兰仕洗衣机业务，释出“三大信号”

  惠而浦收购格兰仕洗衣机业务的消息，为2025年末的家电行业投下了一枚值得玩味的信号弹。钉科技注意到，12月11日，惠而浦（中国）股份有限公司（简称惠而浦）发布公告称，公司拟以7461.93万元现金收购控股股东广东格兰仕家用电器制造有限公司（简称格兰仕）的洗衣机（含干衣机）业务相关资产，涵盖固定资产、专利、专有技术及产品等核心资源。

  根据惠而浦2025年第三季度报告，其业绩呈现强劲复苏：营业收入为32.97亿元,同比增长30.61%；实现归母净利润为3.17亿元,同比增长496.88%。这份亮眼的成绩单，被普遍认为是公司“降本增效”策略奏效，以及海外市场需求旺盛、外销订单增加的直接结果。

  正是在此背景下，惠而浦以7461.93万元现金收购控股股东格兰仕的洗衣机业务资产。在钉科技看来，这笔交易的战略指向，或远超过其账面价值，对外释放出三大信号：

  此次收购首先亮出了一个明确的信号，即控股股东正在以实际行动兑现历史承诺，以稳定市场对于公司未来发展的信心。回溯至2021年，格兰仕在发起对惠而浦的要约收购前，曾出具《关于避免同业竞争的承诺函》，明确在收购完成后的60个月内解决同业竞争问题。

  如今，五年承诺期限将至，此次资产收购正是兑现承诺的关键一步。交易完成后，格兰仕及其实际控制人将不再生产、销售洗衣机产品，双方在洗衣机业务这一核心重叠领域的实质性同业竞争问题将得到彻底解决。这向资本市场表明，大股东格兰仕遵循规则、重视上市公司独立性与治理规范的决心，有助于消除长期悬于公司之上的治理不确定性，为公司的稳健运营扫清障碍。

  第二个信号在于，通过此次业务梳理，“格兰仕主内、惠而浦主外”的协同发展格局得到了进一步确认与强化。钉科技注意到，自格兰仕入主以来，双方的战略分工日趋清晰。惠而浦凭借其深厚的国际品牌底蕴和全球渠道网络，聚焦于海外市场，并已取得显著成效。2025年上半年，其境外销售收入占比高达96.48%。而格兰仕作为在中国市场拥有强大影响力的民族品牌，则持续深耕本土业务。

  这次收购将洗衣机业务全部整合进惠而浦平台，不仅是解决同业竞争，更是对“惠而浦主导洗衣机等白色家电品类”这一战略定位的巩固。这意味着，在未来全球市场的拓展中，惠而浦将作为格兰仕体系内高端白电的核心出海口，两者的协同从资本层面深化至业务与品牌运营层面，形成了国内供应链优势与国际品牌渠道的强强联合。

  纵观此次交易，不禁让市场产生更大的想象空间：这或许只是一个开始，不排除格兰仕未来将其他家电业务逐步注入惠而浦上市平台的可能性。虽然目前尚无具体时间表与计划公告，但这一推测基于清晰的商业逻辑。

  首先，本次收购成功解决了最迫切的同业竞争问题，为后续可能的资产整合树立了合规且可行的操作范本。其次，格兰仕近年来持续增持惠而浦股份至59.84%，显示出对其作为核心上市平台的长期重视与掌控。将优势业务注入一个治理规范、定位清晰且盈利能力持续改善的上市公司，有利于实现资产证券化、提升整体估值，并能借助资本市场力量助推全球化战略。

  钉科技注意到，惠而浦中国在公告中提到，目前公司销售的微波炉、冰箱、洗碗机产品的主要客户对象为Whirlpool Corporation（含其关联方）和Beko，与格兰仕现有微波炉、冰箱、洗碗机业务在主要客户、产品结构、产品类型和定价等方面存在明显差异，双方不存在实质性同业竞争。

  不过，尽管微波炉、冰箱等其他品类目前因客户与产品结构等差异暂未构成实质竞争，但随着双方融合的深化，为进一步优化资源配置、避免潜在冲突，进行更深度的整合不失为一种合理的战略选择。

  总而言之，惠而浦在业绩强势回升之际收购格兰仕洗衣机业务，是一步承前启后的关键棋。它既是对历史承诺的闭环，也是对“主内主外”协同战略的夯实，更为未来可能的资本与产业运作打开了想象空间。