贵金属双雄并起：黄金突破在即，白银供需赤字引爆市场

  本文从黄金，白银，美元入手，解读未来2月的信息点，包含短期以及2月的趋势预测

  黄金方面：

  2025年11月11日周二，贵金属市场表现强劲，延续近期上涨态势，

  综合市场分析认为，此次价格上行主要受到多重因素共同推动：

  美国政府停摆危机出现缓解迹象，

  美联储降息预期再度升温，

  全球央行购金持续提供长期支撑。

  结束停摆的时候，为何黄金会上涨，在之前有强调过，在美国政府关门之际，收紧将近1万亿美元的市场流动性，这个停摆结束，会导致流动性被释放，这个时候黄金，美股会上涨

  但也存在短期有消息推动打压避险情绪，回压的可能

  而市场当前仍然盯紧停摆结束后政府数据恢复正常的进度，使得美联储在12月进一步降息成为可能

  从短期行为来看，黄金的拉升是市场预期的推动。因此当真正公布结束停摆的时候，是有获利了结的动作的

  第二个节点，黄金的上涨也多亏了白银的支撑，我说过未来的白银会比黄金走的更猛

  白银的释放，会比黄金亮眼，但这个幅度会在明天做体现

  黄金为期两周的抛售已显著为市场降温并清退投机性交易者。

  当短期技术指标完成空翻多后，将与长期模型形成共振，就会确认黄金上涨重启。

  对于潜在风险，需警惕美债实际收益率持续高企。一旦实际收益率突破3.5%心理关口，可能引发新一轮抛压

  

  对于今天的黄金怎么看？

  昨天我给出提示，黄金除了4065附近可能有停摆，剩下的就是盯紧4116这个位置了

  甚至我都认为趋势线形成之后，4065这个短空，都可看着，等待4116成交，这个位置作为极限防守，也比较稳妥

  在这个过程中，美盘时段提示上车的时机

  黄金在夜盘重新筑底4077的时候，开始发力往上走，这个节奏来的特别快

  消息面也配合的特别好，美联储官员出来又开始讲降息了

  因此今天的黄金还得继续拉升，能看到的位置，则是上次没有回补的【4193】附近

  

  今天黄金做多位置：

  回踩4115-4110切多，防守4100，反弹则看4193-4200，中途4178

  4077是日内多空分界线，也是多空技术指标的中继线

  因此企稳4077-4075不跌可切多，防守4072，反弹则继续关注4116-4155

  4037切多，防守4030，反弹则继续关注4057-4077-4116

  4056这个位置没有到达则不在关注

  今天可空的位置：

  4194-4196切空，防守4200，回踩目标4077，中途关注4175-4155-4116

  4275切空，防守4280，回踩4234-4194，中途关注4250

  跌破4108反弹4112跟随空，防守4118，回踩继续关注4077-4057-4037

  重点关注4077

  白银方面：

  白银挤仓风暴后，伦敦金库现九年来最大规模流入

  供应面担忧缓解

  伦敦金库白银库存大幅增加改善供应预期。

  伦敦金库10月白银流入数量创九年新高，缓解了此前极端的供应紧张局面。

  伦敦金库在10月新增近5400万盎司白银，相当于超过100辆伦敦双层巴士的重量。

  今年早些时候，由于关税担忧引发大量白银流向纽约，伦敦库存一度跌至历史最低水平，伦敦现货白银挤仓风险降低，但也被市场逐渐消化。

  上次我提到白银中继线在45，企稳45，白银很难下跌，逐步往上走，对于长期的白银来说

  他的趋势，也是只有上涨的，

  与黄金不同，白银的现代价值体现在战略工业用途。

  白银是21世纪不可或缺的关键金属：从清洁能源、太阳能到人工智能基础设施、国防系统、电动汽车制造、高性能计算及新一代电网，白银具有不可替代性。

  

   【套利交易推动伦敦白银库存历史性上升】

  同时供需失衡显著。

  全球需求从2016年9.93亿盎司升至2024年11.6亿盎司，同期供应量却从10.6亿盎司降至10.2亿盎司。

  结构性赤字叠加数十年未见的需求井喷，国际现货白银一度突破50美元关键位。一旦突破75美元甚至100美元历史高点，将开启新一轮长期超级周期。

  美国政府近期重大政策转向，将白银列入官方关键矿物清单。

  这一重新分类将开启战略储备、补贴及投资激励，此政策引入强大地缘政治变量。

  沙特央行今夏也悄然购入白银，创历史首笔储备配置。

  各国央行已持续多年净买入黄金，但白银的加入标志着结构性转变。

  主权资产多元化可能引发市场紧缩效应，且当前价格尚未充分反映该变量。

  同时，沙特正沿东西海岸投资数十亿美元建设人工智能驱动的超大数据中心，计划向全球出口算力。

  白银在高性能电子设备中的关键作用使其成为该基建浪潮的战略受益者。

  值得注意的是，矿山产量持续下滑，新项目稀缺。全球供应缺口正在累积。

  白银正面临完美风暴：需求激增、供应收紧、投资流入加速及宏观结构性支撑。

  所有信号指向价格上行。

  随着降息临近、美元走弱、主权资金介入及工业需求爆发，白银已进入2008年金融危机以来最具价值的积累阶段。

  虽然长期来说，是向好的，但是短期上来说，白银关注52.8这个位置阻力情况

  企稳之上，则会是另外的加速器，未能企稳之上，这个位置可能会有所反复

  预计在52.8-53.2反复后继续回落，回落节点关注49附近，那个时候仍然是上车机会

  白银真正的虚破45，会在黄金开始大幅抛售的时候，意味着当黄金来到了3735，白银的价格也会低于45，那个时候，不要犹豫，也是分批上车的机会

  未来的白银，机构已经预测到75美元，甚至也有100美元的，我们做好分批建仓即可

  而当白银来到了75，黄金会有高点出现，只是波动率是没有白银大的

  美元方面：

  之前讲了很多美元的话题，以及我为何看好下半年美元会走强的问题

  这个时候的观点仍然没有改变，什么时候美元真正企稳100之上，会是黄金下跌的时机

  洗盘的来源，可以是美元，可以是非农，但非农是短期的，美元会是月度影响

  美元指数今年已下跌近7%，创下八年来最差表现，但已从9月份的低点反弹了约3%，部分原因正是得益于“套利交易”在日本高市早苗上台之后，我一直让大家多关注日本的消息

  主要的原因是;

  美元将再次成为收益最高的套利货币之一

  强势美元仍将是主旋律。

  宏观背景正成为真正的火箭燃料。

  但是这个节奏与长期的美元趋势是相违背的

  因为你如果单从财政赤字扩大及对美联储的政治压力加剧。

  以及特朗普的“解放日”经济计划叠加华盛顿政策方向信任危机，已动摇美元避险地位。

  都会认为美元进入长期的熊市，这个观点没有任何问题

  但是美元的地位可以是短暂被影响的，但绝不会轻易被动摇的

  我仍然保持，在经济体出现危机的时候，人们的避险属性，仍然会流入美元

  

  【随着美国参议院达成两党协议可能在未来几天结束史上最长停摆，与彭博美元现货指数挂钩的一个月期权合约成本已升至近一周最高水平。】

  比如：

  美元套利交易的吸引力，得益于美元波动性的急剧下降，部分原因是旷日持久的政府停摆抑制了日交易额高达9.6万亿美元的全球外汇市场的价格波动。这降低了海外交易员在不进行汇率对冲的情况下大举买入美元资产的风险。

  “由于美联储在短期内可能仍会谨慎降息，美元可能仍然是一种有吸引力的套利资产，

  对于希望在2026年前加大做多美元套利策略的“美元多头”来说，希望依然存在。