天星医疗上市首日高开逾192%，打新一手可赚近万港元，暗盘一度涨超265%

红星资本局5月5日消息，今日，北京天星医疗股份有限公司（简称“天星医疗”，01609.HK）正式在港交所挂牌上市，首日高开逾192%，报288港元/股，较每股98.50港元的发售价大涨约192.4%，以每手50股计，不计手续费，一手可赚9475港元。截至午间收盘，报229港元/股，涨132.49%，总市值125.56亿港元。

红星资本局注意到，此前天星医疗在认购阶段就十分火热。根据配售结果，该股认购超7823倍，一手中签率仅1.5%。据富途牛牛APP披露，5月4日，天星医疗暗盘一度涨超265%，报360港元/股，总市值超186亿港元。

招股书显示，天星医疗成立于2017年，主营运动医学临床解决方案业务，包括植入物、有源设备、相关耗材以及手术工具，同时也涉足运动康复和预防领域。据灼识咨询数据，以2024年的销售收入计算，天星医疗是中国第四大运动医学设备提供商，市场份额约占中国运动医学植入物及器械市场的6.5%，也是最大的国产运动医学设备提供商。

业绩方面，2023年至2025年，天星医疗分别实现营收2.39亿元、3.27亿元、4.03亿元；毛利分别为1.77亿元、2.28亿元、2.99亿元；归母净利分别为5711万元、9539万元、1.37亿元，分别同比增长41.57%、67.02%、43.59%。

天星医疗的收入主要来自销售植入物、手术设备及相关耗材。其中，植入物产品为公司带来了近八成的营收，受带量采购计划等影响，其毛利率由2023年的79%减至2024年的72.4%，之后公司通过成本管理与规模经济效益，毛利率回升至77.1%。该公司在招股书中表示，产品价格可能会因政府管理的定价指导或带量采购计划而面临下调压力，若公司的销量未能充分增加以抵消降价，财务业绩及经营业绩可能会受到不利影响。

值得一提的是，天星医疗曾折戟科创板IPO，之后才转战港股。2023年9月，该公司首次向上交所科创板递交了上市申请，拟募资8.80亿元。同年10月，申请进入问询阶段，但此后进展缓慢。2025年6月，因保荐人中金公司（601995.SH；03908.HK）申请撤回上市申请文件，上交所终止了对天星医疗在科创板的上市审核。

针对此前科创板上市申请经历，天星医疗在招股书中表示，考虑到当时的市场状况以及科创板上市申请获批的时间较长，公司决定探索在其他地区的资本市场推进上市。

股权结构方面，天星医疗由董文兴、聂洪鑫和陈灏3人共同创立，成立之初聂洪鑫持股55%（由其亲属聂为代持），为实际控制人。IPO前夕，陈灏率先转让全部股权退出，聂洪鑫则通过多个持股平台持续减持，累计套现金额4.9亿元，持股比例从55%骤降至4.9%，董文兴持股比例由最初的35%提升至41.47%，成为公司新的实控人。IPO后，董文兴直接持有公司28.05%的股权，并通过天津运康、天津普合、天津吉康等一共控制公司35.1%股权。

基石投资者方面，公司引入JSC International、奥博亚洲四期、大湾区发展基金管理等4家知名机构，合计认购约3700万美元（约2.9亿港元），占发售股份约34.71%。

红星新闻记者 蒋紫雯

编辑 肖子琦

审核 冯玲玲