净利大降2143%！罗牛山投资者质问“一头猪亏好几千？”公司：账面价值调整

红星资本局5月14日消息，5月13日晚间，罗牛山股份有限公司（000735.SZ；以下简称“罗牛山”）发布公告称，公司于当日召开了业绩说明会。

其中，对于公司归母净利润为-1.66亿元，同比下降2143.10%。有投资者在会上抱怨，“亏损这么多，计提减值一头猪亏多少？好几千？”

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罗牛山回答该名投资者称，关于您关注的“计提减值一头猪亏好几千”这一说法，可能存在理解上的偏差。公司一季度计提的存货减值，是根据《企业会计准则》对期末存栏生猪进行的账面价值调整，并非指实际销售每头猪的亏损金额。

图据报业绩说明会投资者关系活动记录表

具体而言，当生猪的市场价格(或可变现净值)低于其养殖成本时，公司需对存货账面价值计提跌价准备，该处理方式属于会计处理行为。实际出栏销售时，盈亏取决于当期售价与成本之差。公司一季度亏损受多种因素影响，包括猪价低迷、饲料成本等，并非单一减值所致。

罗牛山2025年年报显示，报告期内公司营业总收入为33.77亿元。归母净利润为1.54亿元，较去年同报告期归母净利润减少8798.31万元，同比较去年同期下降36.39%。经营活动现金净流入为-9328.78万元，较去年同报告期经营活动现金净流入减少4.65亿元，同比较去年同期下降125.12%。

对于业绩变动的原因，罗牛山称，公司生猪销售量较2024年同期小幅下降，且销售均价较2024年同期下降，导致2025年生猪板块利润较2024年同期下降；公司房地产项目实现交付是2025年度盈利的主要因素。2025年前三季度，罗牛山在盈亏边缘徘徊：一季度归母净利润仅812.18万元，同比暴跌90%以上；二季度直接亏损1483.89万元；三季度虽扭亏为盈，实现净利润951.64万元，但同比仍下滑约86%。

到了第四季度，公司业绩回暖，单季实现营业收入约17.48亿元，2024年同期约为8.4亿元；归母净利润约1.51亿元，不仅成功扭转了2024年同期亏损约1.01亿元的颓势，更贡献了全年98%的净利润。

2026年一季报显示，报告期内公司营业收入为5.86亿元，同比增长29.94%；归母净利润为-1.66亿元，同比下降2143.10%；扣非归母净利润为-1.65亿元，同比下降4069.89%；基本每股收益-0.14元。

实际上，目前A股19家上市猪企都在过“苦日子”，2025年，中国生猪养殖行业经历了艰难的一年。这一年，国内猪价在2025年9月之后开始持续走低，全年平均猪价跌至13.77元/公斤。2026年一季度，由于春节后消费回落，国内猪价进一步下跌。

3月23日，卓创资讯监测全国瘦肉型生猪交易均价为9.71元/公斤（即跌破5元/斤）。与此同时，生猪期货主力合约在3月27日盘中跌9815元/吨，这也是该期货品种自2021年1月上市以来的历史新低。

根据华安证券的研报，2025年，19家上市猪企出栏量总额约1.99亿头，同比增长24.9%。然而，增产并未带来利润。

根据媒体统计，2025年，A股19家上市猪企的营业收入总额约为5026.56亿元，归属于上市公司股东的净利润总额约为146.63亿元。这些猪企中，11家亏损，8家盈利但归属于上市公司股东的净利润均有不同程度的下滑。

(本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担)

编辑 杨程 肖子琦 综合新京报、界面新闻、公开资料 审核 高升祥