杨呈发：4.25金价涨跌起伏多空拉扯，下周黄金走势分析

  下周超级周来袭，黄金多空如何操作？

  　　本周总结：本周黄金市场呈现高位震荡回调态势，整体走势先扬后抑，多空博弈激烈，最终以小幅下跌收官。国际现货黄金本周开盘于4765，周中最高触及4833，随后震荡下行，周五盘中最低跌至4657，收盘于4708，周内下跌约176美元；国内沪金主连、黄金T+D同步联动，沪金波动区间在1035-1045元，本周累计小幅下跌，整体贴合国际金价走势，市场观望情绪浓厚。

  　　展望下周;

  　　黄金市场将迎来关键变盘窗口，整体呈现“震荡整理、下周焦点将视线转向即将到来的央行“超级周”——美联储、日本央行、欧洲央行和英国央行都将公布政策决定。加拿大帝国商业银行的Buffam提出一个新主题：央行政策分化——美联储可能继续降息，而全球其他央行实际上将开始加息。美联储方面，由于伊朗战争可能引发新一轮通胀风险，且美国经济数据表现韧性，预计下周将维持利率不变。这与市场对沃什长期鸽派的预期形成微妙反差：短期不变，但中长期降息概率上升。

  　　与此同时，其他央行面临截然不同的压力：欧洲央行和英国央行因能源冲击导致的通胀而可能加息；日本央行也在权衡退出负利率的时机。这种分化意味着，美元可能在一段时间内享受利差优势（如果其他央行加息反而削弱其货币？需注意：通常加息提振货币，但这里逻辑是美联储降息而别国加息会打压美元——美元下跌正是由于市场预期美联储更鸽派。注意：政策分化可能使美元在降息预期下走弱，而其他货币因加息预期走强。这正是当前美元承压的背景。

  　　当前盘面来看，周线级别，周线技术面呈震荡偏弱格局，本周收小阴线，金价回调后依托关键均线企稳。MACD指标绿柱持续保持，多头动能趋弱但未衰竭，暂未形成死叉。整体维持前期震荡结构，高低点未有效突破，多空博弈胶着，短期处于方向选择期，需关注下周关键点位突破情况以明确趋势。日线级别，金价在触及阶段高点后回调，有效跌破短期均线支撑，MACD指标有形成死叉迹象，红柱持续减量，多头动能持续减弱，空头动能缓慢释放，整体趋势由前期强势转为震荡偏弱。4小时级别，金价处于短期下降通道内运行，布林带开口向下，金价多次反弹均未能有效突破中轨压制，呈现“高点下移、低点企稳”的震荡结构，MACD红柱缩量后暂无明显放量迹象，KDJ指标低位震荡，显示空头动能有所衰竭但多头尚未形成有效反击。

  　　支撑与阻力位：

  　　下周建议短线继续依托4740压制进行高空布局，之下先看4660一带的试探，若空头能够成功下破4660-57一线，可确认涨势暂缓，并提高空头短期延伸试探4600一带，甚至4375更低的概率，反之则意味多头偏强，且不排除后续还有突破强压，冲击更高点的可能，而一旦昨日高点4740突破，就需要重点关注4790和4800关口，对于这两处，我认为有必要再次进行中空布局。

  　　下周开盘建议4690附近多，防守4675，目标上看4720-4740附近空。

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