杨呈发：6.20下周黄金走势分析，黄金偏弱运行高空不变

  黄金：

  　　金价的瞬时变化近期基本上都源于地缘政治局势变化的关联影响，但金价整体趋势走弱的实质则是影响实际利率的逻辑发生了变化。实际利率约等于名义利率减去通胀预期，美伊事件期间，名义利率是被全球抛售美债兑换美元，以及AI超大规模资本开支预期推升的，是偏向刚性的，而战争所带来的通胀预期属于开局就是最高点，最后快速回落，导致美伊事件过程中整体实际利率持续走高，压制了黄金的持有成本，同时更高的收益率的美债、美股导致黄金投资中的资金分流最终使黄金走出下降趋势，走出股票涨，黄金小涨，股票跌黄金大跌的现象，这是比较核心的原因。

  　　当前盘面来看，黄金盘面彻底走弱，短线空头趋势明确。价格反弹无力承压回落，多次试探压力位均未能有效突破，高点逐步下移，弱势结构彻底成型。技术指标全线转空，MACD红柱消退、绿柱放量，KDJ高位死叉持续下行。周期均线层层压制金价，反弹量能持续匮乏，呈现典型下跌放量、反弹缩量的弱势特征。短期多头修复彻底结束，行情重回空头主导节奏，后续大概率延续震荡下行走势，操作上坚持反弹高空思路为主。

  　　对于晚间操作，建议在4180看空头向下破位，短期支撑关注4100和4070两处，破位将意味弱势成形，届时有望延伸至4024甚至更低，若意外被多头强势上破，则需重点关注4210和4250两处，这两处可以视为日内空头的最强防守，之下应继续布局中线空单，而空头能否再度实现控盘，短线还需借助1-2个交易日的4070之下收盘，扩大空间则至少要下破4000才能继续延伸向下，否则多头仍有卷土重来的可能。

  　　综合上述：建议反弹至4160附近空，防守4180，目标下看4100-4085附近。

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