GDP今年会发飙，但A股不是经济晴雨表，服

众所周知，受到疫情的影响，2020年一季度我国GDP出现了负增长，同比下降6.8%。但是由于控制得当，中国经济在全球主要经济体中率先恢复正增长，2020年全年增长2.3%。

今年中国经济增长如何？答案是乐观的，起码一季度已经实现了开门红。2021年一季度中国GDP同比增长18.3%，达到了24.93万亿人民币，全年GDP会是多少，能达到18万亿美元吗？先看看历史：

2009年GDP为5.1万亿美元

2010年GDP为6.09万亿美元

2011年GDP为7.55万亿美元

2012年GDP为8.53万亿美元

2013年GDP为9.57万亿美元

2014年GDP为10.44万亿美元

2015年GDP为11.02万亿美元

2016年GDP为11.14万亿美元

2017年GDP为12.14万亿美元

2018年GDP为13.61万亿美元

2019年GDP为14.63万亿美元

2020年GDP为15.67万亿美元

2021年从一季度GDP历年在全年GDP的占比可以推算一下。

2018年一季度中国GDP为19.88万亿人民币，占全年总量的21.63%。

2019年一季度中国GDP为21.34万亿人民币，占全年总量的21.63%。

2020年一季度中国GDP为20.65万亿人民币，占全年总量的20.32%。

一季度GDP三年在全国GDP中的平均占比为21.19%，如果全年平均汇率和一季度平均汇率一样，那么计算一下全年GDP大概是18.17万亿美元。

即便是去除2020年，那2018年和2019年一季度在全年的平均占比21.63%计算，全年的GDP也会达到17.8万亿美元，考虑到下半年人民币兑美元还有可能升值一点，达到18万亿美元也是非常有可能的。

所以近期，各大国际机构纷纷上调对中国经济的预期。4月6日，国际货币基金组织发布最新《世界经济展望报告》，预计2021年全球经济将增长6%，较1月份预测值上调0.5个百分点。预计2021年中国经济将增长8.4%，较1月份预测值上调0.3个百分点。

世界银行近期发布的《东亚与太平洋地区经济半年报》指出，随着全球经济逐步回暖，中国经济在2021年增长将更加强劲，预计将实现8.1%的增长。

国际信用评级机构惠誉将中国今年的GDP预测从8.0%上调至8.4%，并称中国是目前唯一开始使宏观经济政策设定正常化的主要经济体，经济表现整体好于预期。

但是，常言道股市是一个国家经济走向的晴雨表。在中国却好像不是，你们回忆下过去十年的指数。除了2014年牛市涨到5000点，之前一轮牛市6000多点要追溯到2007年去了。而且这两轮牛市都是持续时间仅仅一年多而已暴涨暴跌之后的大部分时间都是长期阴跌和低位震荡，十年来基本就是围绕3000点上下1000点内的震荡为主。哪里来的牛市？所以要你命三千点成了经典，谁能在2009年想到十年后指数还是3000点？

这与上述GDP的一路开挂单边牛市不相符合嘛，经济和指数哪里匹配得了？所以，什么总是照搬照抄外国的规律，说股市是经济的晴雨表，有点扯淡了。股市的繁荣和萧条，不但不能反映中国经济的走向，有时候还刚好相反，经济增长强劲股市跌跌不休已经成为中国股民见怪不怪的现象。

那么股市和经济不正相关，到底为啥涨？牛哥认为实际上和政策+货币的关系更大。远古时期，指数当时仅998点，最重要的是遇到“股权分置”改革。基本方案是“10送3”，A股股东同意国家股、法人股流出来（变现）。而国家股法人股对流通股A股（10：3送股）补偿。且当时允许个人流通股（A股）得到的10:3送股很快上市，而国家、法人股在1-2年后逐步分批分阶段出来流通。这样，就出现了一个让A股市场大涨的时间窗口。有1-2年轻松时间。加上当时房地产政策开放，商品房价格飙升，它拉动钢铁、水泥、石灰、家具等42个产业兴旺。结果股市从998点涨到6124点，这轮牛市就是得益于政策改革，所以算改革牛。

第二轮2014年10月，从1800点向5100点冲击的大牛市也与实体经济基本无关。当时实体经济各行各业都很萧条，几千万家企业、很多公司处于亏损及微利状态，而且这种下行趋势几个月不变。但是，股市一度大涨起来，且成交量多次放出天量。

什么道理？就是因为货币了。经济不行，货币才超发，放水的钱部分就要流入股市。各行各业都不行，投资了就亏，于是不如到股市里来赌一把，当时很多实业人来都是豪赌，1万亿以上成交量多得是。

另外，正式允许投资者融资、配资也是一大原因，人们以2倍甚至4-5倍的杠杆借钱冲进去，股市就疯狂地向5100点冲击。这次牛市与实体经济完全无关，甚至相反。但与融资配资放大的关系极大。实际上，美股也是一样，你要倒退十年看经济确实好，美股慢牛说得过去。但去年美国经济受疫情影响，今年也还没完全控制，美股还是照样屡刷新高，本质就是因为经济弱才政策刺激多，超发放水导致热钱涌入嘛。

总之：外国我们不懂也管不了，中国股市摸爬滚打十几年，没吃过猪肉也看过猪跑，肯定的经验就是股市不是宏观经济之晴雨表，大家切莫完全看着实体经济好坏来运作股票，也不能照搬照抄美股的价值投资估值法。环境氛围都不一样，具体昨天说过的强弱有效市场理论可以参考。

最后，为啥，中国股市会是这样？

中国的资本市场用30年时间走完了美国100年的历程，这30年发展比美国100多年还要快，数据显示“上交所1990年上市股本的总额只有2.72亿股，市价总值29.43亿元；深圳当时上市的股本是3.57亿股，市价总值80.76亿元。而如今，沪深两市上市公司总额7.3万亿股，市价总值83万亿元，从数字对比中可以看出现在的市场规模非常大”，再发展十年，未来中国股市规模完全有可能超过美国纽交所，这个观点国际上都普遍认同。

但是，有句老话讲的话，步子太大，容易扯到蛋嘛。中国资本市场的快速发展，加速跑中忽略的问题多，其中我们的监管部门比交易所成立晚两年，加之早期监管缺乏经验，导致监管跟不上市场发展。目前市场各种规则变化都是摸着石头过河，头痛医头脚痛医脚，一管就倒，一放就乱，你们有没有感觉到？

所以，才有A股是政策市的论调。一个利好政策出台或者是救市政策出台股市就暴涨，一个利空政策出来股市就暴跌。

综上，A股不是中国经济的晴雨表，究其原因，概况起来，牛哥认为可能包括了以下几点：

（一）我国公有制的经济体制和国有经济为主的特色、股票市场成立短、经验少、不发达、股权分置和国企融资为主等特点的角度；

（二）中国证券市场特点、发行机制和退市机制不健全；

（三）股票指数与GDP各自的缺点以及相关性较弱；

（四）制度建设、法律法规、监管机制方面欠缺；

（五）政府对经济和股市的政策干预、政府在监管中角色定位；

（六）上市公司数量、结构、主体和质量存在问题；

（七）股市主体和经营者违规行为、投资者整体素质不够；

（八）中国特殊的经济阶段、转型时期；

（九）股票市场本身的开放程度，融资规模等等方面；

（十）我国股票市场股利微薄。上市公司的盈利只有小部分被用于分红；

（十一）中国人，通常赌性较强，对于长期是没有耐性的，投资者往往更看重短期逐利；

可见，除了最后一点是人的问题，其他都是环境问题。麻烦各专家以后不要再说中国股市没有牛是散户太多的原因了。开赌c你首先得把赌局设好，不要规则变来变去，保护费收了不少，事没办好还有啥道理讲？在中国股市成熟之前，肯定还是变动幅度较大，虽然有时会发生负收益，但投资者仍有机会博得超过100%的收益，投机风气盛行如何打压都阻挡不了资金求财的欲望。“追涨杀跌”是中国散户获利的重要策略，进来不是为了分红，而是为了差价套利。什么股套利差价最多，当然是龙头来得最快了。

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