屡败屡战的诚达药业：持续盈利能力成为三次IPO死穴

   资本市场资本市场是一个神奇的地方，登陆资本市场是许多企业梦寐以求的目标，在进行IPO的过程中，有的企业进展神速，能在当年就完成IPO，可是有的企业已经折腾费尽周折多次失败，耗时长久，在8月10日即将上会的企业中，有一家叫做诚达药业股份有限公司（下称诚达药业）就是典型的例子，之前已经两次IPO都失败了，计算起来，从2008年第1次IPO到今年，时间已经过去了13年，但是仍然锲而不舍，对此投资人士也感到佩服。

   第3次谋求上市的诚达药业，希望登陆的板块是创业板，计划发行2417.40万股，占发行后总股本的25%，计划募集资金15.93亿元，比前两次大幅提高。

   不过投资人士研究后发现，诚达药业第3次IPO也存在诸多困难，其中持续盈利能力成为备受关注的死穴；公司的一位独立董事竟然超过了国家的兼职规定，超额兼职；报告期内的第一大供应商也问题多多，多次遭到处罚。

持续盈利能力成为三次IPO死穴

   历史回到2010年，诚达药业的第1次IPO直接被证监会打回，诚达药业被否原因是募集资金用途不确定性，但实际上投资人仍然是认为还是盈利的持续性问题，因为在那次IPO中，净利润、毛利率被重点关注，主要存在的问题就是盈利能力的可持续性。公司自己也坦承，历次申报期内医药中间体业绩规模存在一定波动。

在2012年第2次申报IPO失败后，公司还发生了一件安全事故，在2013年10月20日，诚达药业车间发生爆炸，虽未造成人员伤亡，但是由于现场存在着车间里堆放有20吨左右的桶装甲苯和乙醇，危险异常，可见在当时对于安全管理并不重视。危险爆炸品为什么跟生产车间放在一起呢？

来到第三次IPO，发审委对于净利润、毛利率、业绩波动多次问询。

   资料来源：第三次问询回复函。

   资料来源：第二次问询回复函。

   净利润也是如此，比如在2028年到2020年净利润如下：

   2018年只有671万元，2019年达到了5418万元，火箭蹿升，2020年直接翻倍。可是与第一次申报时相比，2008年净利润2684万元，2018年大幅下降。这与行业发展趋势也不符合。

   所以，发审委多次关注业绩与毛利率问题，就是看出了这一点，与行业趋势相悖，并且波动较大。

   净利润和毛利率都是反映的企业的持续盈利问题，波动过大，说明企业的持续盈利能力存在着极大风险。由于诚达药业对美国的出口占了很大比重，到目前为止，新任的拜登政府并未解除贸易战期间关税制裁，加上美国现在的德尔塔病毒，仍然处于紧张时刻，最新消息美国已经达到新增确诊10万以上，因此业绩仍然存在着，波动的可能性非常大！

独立董事兼职超过5家规定

   诚达药业聘请了多名独立董事，崔孙良是浙江大学药学院教授，俞毅浙江工商大学经济学院教授。这两位都是属于大学的教授，对于大学教授兼职，需要得到主管部门批准，所在学校的统意。

   那是招股书上并未披露这两个人独立董事兼职的合法手续情况，不知道这种兼职是否得到了所在单位的同意，并履行了相关手续。

   招股书显示俞毅除了在发行人处任独立董事外，还是另外5家公司的独立董事。按照公司法以及证监会的规定，大学教授担任上市公司独立董事，原则上不能超过5家。但是加上发行人的一家余亿，已经是6家公司的独立董事，又是浙江工商大学经济学院教授，除此之外还是浙江工商大学国际贸易方向学科带头人，国家级精品课程“国际贸易实务”负责人，浙江省国际贸易学会副会长能否有精力和时间完成任职，这里要打很大的问号？

行政处罚处罚多

   诚达药业的第一大供应商是舒兰市金马化工有限公司，报告期内双方的交易金额分别为1,208.26万元、1,680.66万元、1,441.86万元。

   诚达药业这家公司的问题比较多，因环境污染和安全问题被处罚，金额高达35万元，时间分别是2017年和2018年各两次。

   诚达药业的第一大供应商是舒兰市金马化工有限公司，报告期内双方的交易金额分别为1,208.26万元、1,680.66万元、1,441.86万元。曾遭受两次行政处罚。第一次因为消防违法行为。第二次比较严重，竟然对建设项目没有办理施工许可证就擅自开工！2019年的抽查中也发现问题，并责令改正。2017年的双随机检查中竟然发现5出问题，并责令改正。

   作为一家化工企业，安全生产问题事关生命财产安全如此忽视安全生产的企业，一旦出现问题影响甚坏。

   总之，立了前两次的IPO败北，诚达药业第3次志在必得，但是10年过去了，对于一个企业来讲10年也是不短的，能不能成功还取决于自身的过硬素质！