喜马拉雅首次并表，腾讯音乐Q2营收利润双增

  2026年8月11日，腾讯音乐娱乐集团（以下简称“腾讯音乐”）发布了截至2026年6月30日止的第二季度未经审计财务业绩报告。数据显示，本季度腾讯音乐总收入同比增长5.8%达89.3亿元，调整后净利润同比增长5.3%达27.8亿元，经调整的EBITDA同比增长5.2%达32.5亿元。其中，音乐相关服务收入实现多元化增长，同比增长11%达76.1亿元；音乐相关会员服务收入为47.9亿元，同比增长8.1%，营销及消费类服务收入为28.1亿元，同比增长16.2%。同事，腾讯音乐第二季度加大回购力度，单季度完成约4亿美元现金回购，并将积极开展新一轮回购计划，持续向市场传递长期稳健发展的明确信号。

  第二季度，腾讯音乐持续强化以IP为核心的多元内容生态建设，拓展战略合作形式的传统边界，打造高品质自制作品巩固内容优势，并深耕艺人孵化与培养工作，助力艺人登上更广阔舞台，不断放大IP长期价值与影响力；同时，在内容生态不断丰富的基础上，腾讯音乐进一步将优质IP价值从线上延伸至线下，丰富SVIP权益的同时，拓展线下演出、实体周边等多元场景与形态，强化艺人与乐迷的互动与情感连结，持续激发用户的参与和消费意愿，推动音乐消费多元增长，为行业长期发展注入持续动力。

  随着生活场景碎片化与数字消费升级，长音频凭借伴随性与深度沉浸的内容特质，持续渗透通勤、睡前、车载等多元场景，行业正迈向高质量内容供给与多元价值探索的新阶段。腾讯音乐持续拓展数字音频业务，本季度通过喜马拉雅整合进一步巩固其音乐与音频生态的领先地位。依托喜马拉雅丰富、庞大的内容库，腾讯音乐扩大了用户触达范围，并丰富超级会员权益，完善“音乐+音频”的内容生态体系，为用户带来更丰富、多元的听觉体验。与此同时，双方的后台系统整合已经启动，为未来运营效率的持续提升与长期发展奠定了基础。

  基于腾讯音乐稳健的财务表现，以及喜马拉雅加入带来的利好，市场普遍对其未来发展持乐观积极预期。中金公司、高盛、花旗、建银国际等多家券商机构均给予腾讯音乐“跑赢行业”或“买入”评级。中信证券给出“买入”评级并指出，喜马拉雅整合有望贡献收入及利润增量，同时丰富平台内容库，助力SVIP规模及付费意愿提升。华泰证券看好喜马拉雅为腾讯音乐整个会员生态带来的成本效益和业务增量，认为整合标志着其“音乐+音频”内容生态闭环进一步完善，双方在内容、用户、场景层面的整合价值有望进一步打开腾讯音乐长期成长空间。