培力农本方香港市场保持领先，保健品增速亮眼

在全球化的浪潮中，中医药作为中华民族的瑰宝，正逐渐走向世界舞台，并在全民健康中变得愈发重要。党的十八大以来，习近平总书记高度重视中医药学的发展和运用，强调要“坚持中西医并重，传承发展中医药事业”。

而作为一家领导浓缩中药配方颗粒市场的香港中药公司，培力农本方有限公司（以下简称：培力农本方，股份代码：1498.HK）于日前发布其2024年中期业绩公告。2024年上半年，公司实现收入为港币207.6百万元，与去年同期的港币195.1百万元相比，同比增长6.4%。

国标切换扰动业绩，亏损收窄，盈利可期

培力农本方以旗下“农本方”品牌，从事对浓缩中药配方颗粒产品的研发、生产、市场推广及销售。公司是全国仅五间获得药监局认可批准于中国生产及销售浓缩中药配方颗粒产品的境外企业之一。目前，公司在香港浓缩中药配方颗粒产品市场中占据领导地位，是该市场的最大供应商，同时公司也拥有香港领先的连锁中医诊所。

2024年上半年，培力农本方录得净亏损为港币18.7百万元，较去年同期的净亏损港币37.7百万元相比显著减少，亏损明显收窄。其中，公司在中国内地的中药配方颗粒业务由于受到2021年11月开始实施新国家标准的影响，该业务销售额为港币20.7百万元，同比减少7.3%。

新国家标准的实施给整个中药配方颗粒行业带来深远的影响。该项标准于2021年底开始实施，就2022年业绩情况来看，行业内的包括中国中药、华润三九、红日药业在内的其他企业的中药配方颗粒业务均受到不同程度影响，毛利率都有所下降；中国中药和红日药业营收和净利因此出现下滑，华润三九中药配方颗粒业务营收则首次出现负增长。

然而，尽管新国标给行业带来了短期阵痛，但是从长期来看，这却给行业和培力农本方带来了新的发展机会。

将中药饮片煎煮成汤剂，是中药最主要的临床应用方式，但这一过程较为费时费力。为适应当下现代化的发展需求，中药配方颗粒因其简便快捷的特点应运而生，逐渐获得大众的青睐。新国家标准的实施则意味着中药配方颗粒正在逐步走向标准化和规模化的进程。标准化有利于中药配方颗粒的全面推广应用，提高其渗透率。新国标实施后鼓励配方颗粒纳入医保，且配方颗粒销售终端从二级以上中医院扩大至所有医疗机构，将有力促进中药配方颗粒行业扩容。与此同时，在规范化的监管体系下，中药配方颗粒的安全性和有效性得到了整体控制，行业也将迈向高质量发展期。

对于行业生产商而言，新国标之下因原药材入药标准高且增加了产品含量检测指标，故中药配方颗粒成本会有所上升。目前培力农本方连同整个市场都在积极寻求调整，以适应较高的定价。除此之外，新国标的实施可能会改变现有的市场竞争格局，提高行业门槛，使得具有规模和技术优势的企业更加受益，这对于培力农本方来说，或是一个巩固市场地位和扩大市场份额的机会。

而香港市场方面，由于其未受到新国家标准的影响，加上公司一直在香港保持有市场领先地位，直接向包括医院、中医诊所、非营利组织和私人中医从业者在内的客户销售中药配方颗粒产品。2024年上半年，公司在香港的中药配方颗粒业务销售收入为港币107.6百万元，相较于去年同期的港币106.8百万元，同比增长0.8%。公司通过提供高质量的客户服务和稳定供应产品，提高了该部分的收入和毛利。值得一提的是，2024年上半年，公司仍然是香港主要非营利组织的领先的中药配方颗粒供应商，并还在不断扩大其在私营中医从业领域的客户基础。

保健意识与需求增强，保健产品收入增加

除了中药配方颗粒之外，培力农本方的另外两大业务，中药保健品和中医诊所表现亦可圈可点。

截至2024年6月30日止6个月，公司在香港、中国、美国和日本市场销售中药保健产品的收入总计为港币45.3百万元，较去年同期的港币37.5百万元同比增长了20.9%。

2020年伊始，新冠疫情的爆发对营养保健品行业产生了巨大的影响。进入后疫情时代，与新冠共存已不可避免并且逐渐成为了人们的共识。新冠疫情使得人们的健康意识和行为习惯发生了巨大变化，其催生的健康消费需求将逐步释放。人们开始重新思考保健食品在疾病预防中的重要意义，保健意识的增强将刺激保健产品需求的增长，公司的保健产品业务也将迎来更广阔的发展前景。

培力农本方表示，其将加快推进“药食同源”理念的食品及保健品销售，并将继续积极开发创新的保健产品，丰富产品组合。同时公司也会更加专注于通过网上平台推广集团的保健产品，以覆盖具庞大增长潜力的中国及海外市场。

中医诊所或迎市场新机会

培力农本方旗下农本方诊所于2016年已成为香港最大连锁中医诊所。截至2024年6月30日，公司共运营有24家诊所，分别是香港的23家和深圳的1家。公司的中医诊所通过销售中药配方颗粒产品和提供中医诊断服务实现收入，2024年上半年该项业务收入为港币29.4百万元，同比增长15.2%。未来，借鉴香港农本方的中医诊所模式，公司将继续在大湾区开展连锁诊所业务，积极探索大湾区的市场机会。

作为现代化中医药的领航者，培力农本方自1998年成立以来，正以其独特的品牌魅力和创新实力，引领着中医药行业的现代化转型，并力求为全球健康产业的发展贡献力量。