拨备覆盖率三连降，公允价值亏损43亿

  出品｜WEMONEY研究室

  文｜王彦强

  过去的2025年，光大银行（601818.SH）的业绩仍然堪忧。

  据年报显示，2025年，光大银行实现营业收入1263.11亿元，同比下降6.72%；实现归母净利润388.26亿元，同比下降6.88%。净息差为1.40%，较上年下降14个基点。

  值得注意的是，这已经是光大银行营收第四年下滑了。与此同时，该行的拨备覆盖率也在持续走低，且公司房地产贷款不良率攀升至4.94%，在九家股份制银行中排名第一。

  截至2025年末，光大银行的资产总额为71653.19亿元，较上年末增长2.96%；贷款和垫款本金总额39802.18亿元，较上年末增长1.18%；存款余额41024.58亿元，较上年末增长1.65%。

  截至4月22日收盘，光大银行报收于3.18元/股，较2025年的高点已下挫29.33%，PB为0.38倍，PE为4.8倍，市值为1830亿元。

  光大银行近一年来的股价走势，图片来源：Wind

  营业收入连降4年

  公司房地产贷款不良率4.94%

  光大银行成立于1992年8月，是经国务院批复并经人民银行批准设立的全国性股份制商业银行，总部设在北京。于2010年8月在上交所挂牌上市，2013年12 月在香港联交所挂牌上市。

  2022年—2025年，光大银行实现营业收入1516.32亿元、1456.85亿元、1354.15亿元和1263.11亿元，同比增长-0.73%、-3.92%、-7.05%和-6.72%；实现归母净利润448.07亿元、407.92亿元、416.96亿元和388.26亿元，同比增长3.23%、-8.96%、2.22%和-6.88%。

  光大银行近四年营收增长情况

  同期，该行的净息差分别为2.01%、1.74%、1.54%和1.40%，净利差分别为1.93%、1.68%、1.45%和1.32%。

  从以上数据可以看出，光大银行的营收增速持续下滑，而归母净利润总额在2025年跌破400亿元。同期，该行的净息差、净利差也持续承压。

  从存、贷款情况来看（不含应计利息），2022年—2025年，光大银行的贷款总额分别为35722.76亿元、37869.54亿元、39339.02亿元和39802.18亿元，同比增长8.01%、6.01%、3.88%和1.18%；存款总额为38478.94亿元、40248.72亿元、39575.28亿元和40297.48亿元，同比增长6.29%、4.60%、-1.67%和1.82%。

  从以上数据来看，光大银行的贷款增速一直在持续下滑，而存款增速在2024年首次下滑1.67%，之后在2025年回正，重新上到4万亿。值得一提的是，截至2025年末，该行的存款总额仅比贷款总额高495.3亿元。

  从房地产贷款来看，2022年—2025年，光大银行房地产贷款分别为7684.07亿元、7498.44亿元、7403.92亿元和7379.86亿元，其中，公司贷款（房地产业）分别为1786.49亿元、1657.45亿元、1576.88亿元和1558.46亿元，个人住房贷款分别为5897.58亿元、5840.99亿元、5827.04亿元和5821.40亿元。

  同期，光大银行的整体房地产贷款占比分别为21.51%、19.80%、18.82%和18.54%，其中，个人住房贷款占比为16.51%、15.42%、14.81%和14.63%。

  从以上数据来看，光大银行近四年的整体房地产贷款一直在持续下降，尤其是公司贷款（房地产业）降幅较为明显。

  2022年—2025年，该行的公司房地产不良贷款分别为69.52亿元、88.33亿元、67.44亿元和77亿元，公司房地产不良贷款率分别为3.89%、5.33%、4.28%和4.94%。

  值得一提的是，光大银行的公司房地产贷款不良率在9家股份行排名第一。

   公允价值变动亏损43.66亿元

  拨备覆盖率降至174.14%

  单从2025年来看，光大银行实现营业收入1263.11亿元，同比下滑6.72%。其中，利息净收入921.01亿元，同比下滑4.72%；非利息收入342.10亿元，同比下滑11.71%。值得一提的是，2025年，光大银行的非利息收入占比为27.08%，在9家股份行中排名最低。

  在非利息净收入中，手续费及佣金净收入实现202.52亿元，同比增长6.19%。其他收入中，公允价值变动收益亏损43.66亿元，上年为+53.04亿元。投资净收益153.98亿元，同比21.39%。

  2025年光大银行其他收入构成情况

  由此来看，公允价值变动是光大银行非利息收入下降的主要原因，进而影响营收增长。具体来看，主要是2025年债券市场利率大幅上行，导致其持有的债券资产出现账面浮亏。

  而手续费及佣金收入中，光大银行的理财服务手续费为61.98亿元，同比大增61.40%。这也是该行手续费及佣金收入还能增长的原因。

  2025年，光大银行的零售贷款余额为10975.36亿元，同比下滑0.83%；公司贷款余额为24292.12亿元，同比增长5.73%。仍然保持“对公走强，零售趋弱”的格局。

  从资产质量来看，2025年，光大银行的不良贷款余额为为507.42亿元，较上年增长14.9亿元；不良贷款率为1.27%，较上年增长0.02个百分点。拨备覆盖率为174.14%，较上年下降6.54个百分点。值得注意的是，光大银行的拨备覆盖率已经连续三年下滑了。

  从资本充足情况来看，截至2025年末，该行的资本充足率为13.71%、一级资本充足率为11.75%、核心一级资本充足率为9.69%，分别较上年下降0.42个百分点、0.23个百分点和0.13个百分点。

  展望2026年，光大银行能否控制公司房地产贷款不良进一步暴露？能否在债市波动中稳定非利息收入？能否扭转净息差持续收窄的趋势？我们将继续关注。