一文秒懂什么是欧式期权与美式期权?如何区分？

深市期权新品种——创业板ETF期权（159915）、中证500ETF期权（159922）上市交易。为帮助投资者系统了解期权产品特征、理性参与期权交易、有效提升风险管理能力，下文给大家带来一文秒懂什么是欧式期权与美式期权?图文来源：财顺期权网

欧式期权：期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。

美式期权：期权买方可以在期权到期前任一交易日或到期日行使权利的期权。

欧式期权相当于电影票，只能在预定的时间观看使用。

美式期权相当于优惠券，在有效期内均可消费使用。

注意：目前我国上交所50ETF期权是欧式期权，只能在到期日（每月第4个星期三）行权。不过持仓过程中可以随时买卖和平仓。

美式期权与欧式期权到期前都可以随时买卖，区别在于美式期权合同在到期日前的任何时候或在到期日都可以执行合同， 欧式期权合同只能在到期日履行合同，另外，其他条件相同的情况下，美式期权比欧式期权略贵。

一、什么是欧式期权与美式期权?

美式期权：约定一个交易时间点（行权时间），在这个时间点之前（合约到期日之前）的任何时间都可以行权。提醒：我们更建议投资者买美式期权，行权更灵活，有利于投资者把握出场时机，但是也会伴随着期权费会相对高于欧式期权。

欧式期权：是约定一个交易时间，仅仅在约定的那个时间点（合约到期日）才能行权。特点：不灵活，但是期权费相对而言较低。

二、如何区分欧式期权与美式期权?

1.美式期权更具行权灵活性

美式期权在合约到期日及到期日之前的每个交易日都可行权，而欧式期权仅在合约到期日行权。显然，对于买方来讲，美式期权更具灵活性。

2.美式期权更有利于买方风险控制

美式期权的买方可以很好地规避风险，他们可以选择在有利于自己的任何时机行权。美式期权合约到期日前的任一交易日都可以行权的这个特性，对于卖方的投资策略来说是一个考验。卖方必须根据被行权期权的情况不断调整组合，来对冲敞口风险，这对卖方的风险控制能力就提出了较高的要求。欧式期权无法随时行权，买方存在资产受损的风险。欧式期权未到期，即使市场发生重大变化，买方也无法立即行权，仅能通过平仓的方式了结持仓。

3.美式期权权利金价格较高

美式期权较欧式期权有更多的权利，买方可以选择在合约到期日前任一交易日行使权利。对于同一个合约而言，采取美式期权行权方式的权利金价格更高，以此来补偿卖方随时被行权的风险。美式期权买方需要付出的成本更多，获得的权利也更大；美式期权卖方可以获得的收益更多，但同时也要承担期权随时被行权的风险。

4.欧式期权有利于构建投资组合

期权卖方一般在卖出期权之初都会采取组合的形式来对冲风险，以保证资产的保值升值。而欧式期权由于期限固定，卖方在构建投资策略时可以直接持有到期，无需考虑期权随时被行权的履约风险，保证了投资组合的连续性。

还有个实例，某公司突然宣布发放较预期金额高的现金股利，持有该公司股票美式选择权的人就可以立即要求履约，将选择权转换为股票，领取该笔现金股利；而持有该公司欧式选择权的人就只能干瞪眼，无法提前履约换股、领取现金股利了。

但从这些特性来看，我们可能会感觉美式期权优于欧式期权，但除了这种现金股利的特殊情况以外，我们可以发觉美式期权和欧式期权并无优劣之分。

在直觉上，我们既然投资选择权，取得的是权利，那么这个权利越有弹性，就越有价值。

美式选择权较欧式更具弹性，似乎就符合这样的一个直觉想法，许多人认为美式选择权应该比欧式的更值钱。

但事实上，在他们把选择权的价值进行计算后，就会知道，除了现金股利等因素外，美式选择权和欧式选择权的价值是相等的。我们再来做一个总结：

以上就是美式期权与欧式期权的区别了，其实看来，选择哪种行权方式的期权对实际交易时的影响并不大，重要的是大家了解哪个品种，对哪个品种的研究比较多，行权方式提前做一个了解就可以了。大家觉得呢？