连亏六个季度！江淮汽车一季度再亏6亿 尊界能否救场？

  猫头鹰车志（ID:owlauto）讯，今年一季度，江淮汽车又交出了一份增收不增利的绩单。数据显示，2026年一季度，公司实现营业收入114.59亿元，同比增长16.91%，但归属于上市公司股东的净亏损却高达6.06亿元，同比扩大171.74%。这已是江淮汽车自2024年第四季度以来连续第六个季度陷入亏损，且除2025年第四季度外，其余五个季度亏损幅度均在扩大。回顾全年来看，2025年江淮汽车营收464.76亿元，同比增长10.35%，但净亏损仍达17.03亿元，虽然较上年同期略有收窄，但问题也还是不容小觑。

  对于亏损原因，江淮汽车在财报中解释称，主要系报告期内汇率变动导致汇兑收益减少以及合营联营企业投资收益同比减少所致。数据显示，一季度江淮汽车的投资收益从上年同期的-1.31亿元扩大至-2.02亿元，其中对联营和合营企业的投资收益从-1.38亿元扩大至近-2亿元。而这一亏损的“罪魁祸首”，正是江淮汽车与大众汽车的合资公司大众安徽。2025年全年，江淮汽车确认对大众安徽的投资亏损高达10.77亿元，占全年净亏损17.03亿元的63%。

  据悉，大众安徽自2017年成立以来就长期处于亏损状态，2025年营收91.63亿元，净亏损43.09亿元，采用高端“金标大众”设计的与众06、与众07、与众08等多款产品销量始终不理想。

  事实上，销量下滑的困境也不止困扰着大众安徽，是江淮汽车自身也是如此。2025年，江淮汽车整车及底盘总销量为38.41万辆，同比下降4.72%，这是继2024年销量同比下滑7.42%后的连续第二年下滑。其中乘用车板块跌幅更为突出，全年累计销量仅14.9万辆，同比下滑10.63%，SUV车型下跌12.47%，轿车销量同比降幅更是达到13.69%。进入2026年，销量颓势并未扭转，一季度合计销量84254辆，同比下滑15.51%，其中3月单月销量29116辆，同比下滑21.78%；4月销量28909辆，同比下滑6.03%，已连续四个月销量同比下降。

  巨亏之下，江淮汽车也进行了一系列的举措，比如，高管团队总薪酬从2024年的929.06万元降至735.75万元，降幅超过20.8%。其中董事总经理李明从78万元降至71万元，副总经理张鹏从86.11万元降至76.08万元。

  其次，尊界品牌也成为了江淮汽车全部的希望，公司与鸿蒙智行联合打造的尊界S800已于2025年5月30日正式上市，售价高达70.8万至101.8万元，截至2025年底累计交付超10000台。据招商证券测算，尊界品牌一季度盈利约1.89亿元，单车盈利约5.14万元，成为江淮汽车为数不多的盈利亮点。今年4月底以来，江淮汽车更是密集与华为三大业务板块联姻：4月26日与华为终端签署联合创新合作协议，明确围绕技术共研、产业链共融、品牌共塑三大方向深化协同；4月30日公告拟投资华为引望，具体条款待定；5月7日又与华为数字能源成立智能电动联合创新中心。不到半个月便完成三大绑定，足见其对华为合作的重视程度。

  另外，近期华为常务董事余承东也在直播中预告，尊界更高端的新车将在6月底发布，价格在200万元级。日前工信部第407批新产品公示中，尊界品牌首款MPV车型尊界V800正式申报，同时还带来了尊界S800的“Grand Design”高定车型，两款新车售价预计都不会便宜。

  但需要注意的是，为了推广尊界车型，江淮汽车的销售费用从去年同期的3.23亿元大幅增长至今年一季度的7.43亿元，增幅近130%，三费合计12.73亿元，同比增长62.86%，进一步侵蚀了本就微薄的利润空间。而未来，如果江淮汽车还在尊界车型的推广上如此大手笔，或许对其业绩表现也依然会有一定的影响。

  整体而言，江淮汽车的前路依然充满了不确定性，其究竟何时能摆脱亏损泥潭，还需继续关注。