美国中期选举来袭，市场影响几何？

近两天的一个大事当属美国中期选举，因为这将影响着美国未来政策的走向。当地时间10月8日美国中期选举开始，当前选举情况如何？对美联储的货币政策会有什么影响吗？中期选举对市场会有怎样的影响？

当前选举情况如何？

先简单科普一下什么是中期选举？众所周知美国是“三权分立”，就是将行政权、立法权和司法权，分别交给总统、国会（众议院和参议院）、最高法院管辖。美国总统是4年竞选一次，参众两院是两年选举一次，其中一次是跟总统大选放在一起，还有一次是在总统4年任期的中间，所以就叫做中期选举。中期选举结果将影响到两党对美国国会的控制权，并对现行政策、未来政策的走向产生重要影响。

美国国会议员由535名议员代表组成，国会由参议院和众议院组成。其中，参议院中包含100个席位，美国50个州，每个州会有两名参议员代表，参议院还有一个特点是，美国副总统会自动兼任参议院议长，这两党席位比较接近的时候，副总统多一个席位，就会有很大优势。众议院有435个席位，每位众议员代表各自所在州的一个特定选区，议长是由众议院的议员选举出来的，一般是由众议院多数党领袖担任。在本次中期选举结果出来之前，参众两院还是在民主党（拜登政府一派）手里的。

目前，在参议院两党席位都是50席，但副总统具有关键一票，所以也相当于民主党微弱占优；民主党在众议院220个席位对212个席位的微弱占优。根据美国民意调查FiveThirtyEight对此次中期选举的最新民调显示，共和党将在赢下众议院方面有较大优势；但参议院有一定不确定性，共和党对民主党有微幅优势（54%胜率）。

合理猜测一下可能的三种结果：①两院分属两党，未来民主党运用财政刺激来支撑经济的手段将会受到限制；②共和党取得两院控制权，这种情况下拜登政策将面临极大约束；③民主党取得两院控制权，拜登很有可能按原计划推进相关政策。

对美联储货币政策有什么影响？

目前不少专业人士普遍觉得，中期选举对美联储货币政策不会产生太大影响。首先，很重要的一点就是，美联储具有一定的独立性，美国国会赋予美联储的两大职责是就业和通胀。美国就业和通胀问题是当前国会议员和选民共同的关注点，可以说无论是哪个党派获得实际的控制权，通胀问题总是要解决的，要解决还得是美联储方面多做努力。所以，在通胀问题得到缓解之前，货币政策的落脚点基本不会大变，政策方面或许也不会有太大变动。其次，美联储当前的首要目标就是确保通胀下行，而货币政策的决策仍将取决于经济和通胀数据，不可能转而去盯着中期选举的结果来调整政策走向，这就属于本末倒置了。综合以上，此次政治事件对美联储货币政策走向的影响可能没有那么强。对于美联储政策这一块，未来应该把更多的关注点放在具体的美国经济和通胀走势上面。

对市场可能的影响？

上面我们也提到三种可能的情况，另外，还需要说明美国共和党和民主党在对内经济政策方面的不同主张。共和党主张降低税收和社会福利，减少公共开支；民主党主张增加公共投入，增加税收和社会福利。所以最后哪个党派占优将影响这个“风格”。

如果参众两院分别归属两方管控，那么后面会出现两方掣肘的局面。在双方拉锯情况下，美国政府经济政策不太可能发生大波动，所以对市场影响也较为有限。

如果共和党赢下国会两院，美国政府成“坡脚”，失去两院控制权这，将是一个大转变，意味着未来政策不确定性会可能相对更大一些。而共和党占优则可能不会赞成新一轮大规模财政刺激，从而影响相关行业；此外，共和党和煤、油等传统能源的关系更紧密，传统能源领域可能会是受益方。

如果民主党赢下两院，民主党被认为是太阳能和风能产业的支持者，从行业的角度来看，民主党力推的降低通胀法案以及CHIPS法案对新能源产业链、电动车、芯片代工厂等领域可能有正面影响。

写在最后，不要太过高估中期选举对市场的影响，合理猜想看看热闹没啥问题，但要知道扰动全球资产定价的关键还得看美联储货币政策，而美联储货币政策走向则是取决于整体经济、通胀走势，两个变量共同决定的加息斜率、加息终点。