中宠股份2025年盈利承压转型自有品牌依旧面临现实挑战

  2025年，中宠股份处于“增收不增利”的状态，到了2026年第一季度依旧没有出现明显好转。

  2025年年报显示，中宠股份实现营业收入52.21亿元，同比增长16.95%；实现净利润3.65亿元，同比减少7.28%。2026年一季报显示，中宠股份实现营业收入15.33亿元，同比增长39.23%；实现净利润7310.85万元，同比减少19.80%。

  中宠股份以宠物食品的研发、生产和销售为主要业务，产品覆盖犬用及猫用宠物食品主粮、零食等品类。旗下包括WANPY顽皮、Toptrees领先、ZEAL真致等品牌，一开始靠外贸代工业务起家。

  分产品来看，宠物零食实现营业收入33.81亿元，同比增长7.94%；宠物主粮实现营业收入15.53亿元，同比增长40.39%，成为拉动中宠股份整体营收增长的核心动力。

  分地区来看，境外市场仍是中宠股份的基本盘，境外实现营业收入33.49亿元，同比增长9.77%；境内实现营业收入18.73亿元，同比增长32.44%。

  过去中宠股份主要依赖代工与出口来实现盈利，对应的主要是宠物零食业务，但是这项业务增长受价格竞争影响较大。于是中宠股份开始将更多的重心放到了自有品牌身上，一方面通过国际营销中心与国内营销中心推进海外OEM与自主品牌销售；另一方面在国内通过电商平台与新媒体投放扩大影响力。

  但是伴随着国内外市场的共同发力，中宠股份的各项费用不断攀升，也在一定程度上影响了利润。

  2025年中宠股份的销售费用达到了7.03亿元，同比增长42.09%，主要是因为业务宣传力度加大；管理费用达到了2.88亿元，同比增长36.81%，主要是因为职工薪酬、股权激励及咨询服务费增加；研发费用达到了1.06亿元，同比增长45.30%，主要是因为产品研发投入力度加大。

  对于中宠股份而言，转型自有品牌虽然带来了收入增长，但是利润端明显承压。同时在培育自有品牌的过程中，中宠股份也面临一些现实挑战。

  《2025年中国宠物行业白皮书》显示，2024年宠物消费市场规模突破3000亿元。宠物经济的火热带动了宠物产品的细分和发展，其中主粮、零食是宠物食品的主要品类，此外宠物营养品、宠物保险等占比也在提升。

  在中宠股份所处的宠物食品赛道，同类型品牌众多且不乏国内外知名品牌，但是外资品牌相对来说认知度可能要更高一些。

  而中宠股份虽然在供应链方面具备优势，能够承接一部分出口订单，却要面临利润空间受挤压的问题。再加上自有品牌要进一步打开国内市场，投放也是必不可少。可是要维持制造效率、提升品牌认知，费用率提升就成了不可避免的问题。

  换句话说，如何在营收增长的同时，进一步保证盈利能力，将是中宠股份未来需要解决的问题。当前中宠股份仍处于转型阶段，要走向“制造+品牌”双轮驱动，可能还要经历一些时间的磨合。