作者 | 深水财经社 冰火

被称为“史上最强”的医疗反腐风暴已进入“深水区”。今年以来，已有超150人，其中至少有19名厅官被查。最近，一家连云港知名药企也出事了。

据信用中国网站披露，江苏豪森药业被恩施市市场监管局以不正当竞争的名义罚没2554万元，实际案情直指其全资子公司江苏恒特医药存在学术推广违规。

而豪森药业是港股上市公司翰森制药（03692.HK）的全资子公司，截至7月23日下午15:25分，翰森制药下跌4.27%，股价17.02港元/股，公司市值约1010亿港元。

合规是药企生存和发展的基石和底线。医疗反腐一方面严查打着合规学术幌子的假学术、假讲课费；另一方面，也鼓励药企做合规化的真实、必要、合理的学术推广活动。

01

造假细节太详细了，疑似前员工举报

以仿制药起家的翰森制药，是典型的家族企业，钟慧娟、孙远母女通过家族信托持有公司超过65%股份，是公司控股股东、实际控制人。

在“2024胡润全球富豪榜”，钟慧娟以530亿财富登上榜单；而4年前，她还曾问鼎“2020胡润全球白手起家女富豪榜”冠军宝座。

2023年，我国医疗领域的反腐力度空前，从“大三甲”医院，到县级医院，再到乡镇卫生院、社区卫生服务中心，可谓“一竿子插到底”，越来越多医疗领域的隐蔽输送将无所遁形。

回顾豪森药业案件细节，2021年以来，恒特医药的信息顾问许某、刘某某和杨某，负责恩施地区豪森药业生产的甲磺酸氟马替尼片和甲磺酸阿美替尼片的推广工作，两种药品适应症主要是慢性粒细胞白血病和肺癌突变患者一线二线等的治疗。

经调查核实，2022年4月起，江苏豪森先后通过相关平台举办了三次学术推广活动，上述三人共邀请了恩施46名医生在多个平台上参加学术活动，共计获得劳务费86.02万元。

上述学术活动主要包括线上会议、问卷调研、文献点评和线下科室会，涉及回答一份问卷调研可获得1000元劳务费，完成一次文献点评可获得2000-3000元劳务费，会议设主持、讲者和点评（讨论）角色，不同角色对应不同劳务费，劳务费1000-3000元每次。

“这里面的细节披露太详细了，不是经手人或者说知情人不可能会这么了解。”有业内人士对媒体透露，对于该处罚的看法更多的是偏向于涉及公司的前员工举报。

经调查核实，在邀请医生参加各类学术活动过程中存在违规造假现象。

细节包括，经查明，在多次组织的一对一院内科室会中出现两个医生互相讲课，讲相同的课件，今天你讲我讨论、过两天我讲你讨论，两人均获得劳务费。同时还发现医生与药品信息顾问一对一的内训会，经部分医生证实未和药品信息顾问开过类似的会议，药品信息顾问只是进行了摆拍，编造会议资料上传平台。

更为具体的是，经查明，部分会议资料里面出现的会议图片、会议地点、参会人员、参会人员着装等存在不合理情况。

比如，一张会议图片使用于多场会议资料且时间跨度大；会议图片水印显示是恩施市内某某小区，而实际地址是江苏恒特朱某某在宜昌租赁的办公室，且图片上的人物均为江苏恒特工作人员，未有会议日程上的医生；同一科室人员4月3日开会全部穿毛衣或者厚衣服，4月4日开会全部穿短袖明显不符合常理等。

恩施市市场监督管理局认定存在受邀医生未取得医生所在医疗机构的同意、医生课件重复讲、会议场所造假、伪造签到等违规造假现象，对涉及的恒特医药没收违法所得2344万元，罚款210万元的处罚。

02

销售费用是研发费用近1.7倍

翰森制药凭借“抢仿”的策略，一度成为国产仿制药大佬，其生产的“昕维”就是电影《我不是药神》中的神药原型“格列卫”（在影片中叫“格列宁”）的首仿药。

受仿制药集采影响，公司业绩有所下滑。2022年，翰森制药营收同比下滑5.56%至93.83亿元，归母净利润同比下滑4.76%至25.84亿元。

近年来，翰森制药加速向创新药转型，业绩有重回增长轨道迹象。2023年，公司营收101亿元，同比增长7.7%；归母净利润32.8亿元，同比增长27%。同期，公司创新药销售收入同比增长37.1%，占总营收比重升至67.9%。

目前，公司共拥有7款创新药，昕越及圣罗莱、恒沐、孚来美、迈灵达、豪森昕福、阿美乐均已纳入国家医保目录。其中，行政处罚中主要涉及的两款药品甲磺酸阿美替尼片（阿美乐）、甲磺酸氟马替尼片（豪森昕福），是豪森药业旗下两款抗肿瘤领域核心创新药。

阿美乐，是中国首个原研的三代EGFR-TKI类创新药。就在上周7月19日，阿美乐新的适应症——用于具有表皮生长因子受体外显子19缺失或外显子21（L858R）置换突变阳性的非小细胞肺癌成人患者肿瘤切除术后的辅助治疗的上市申请，获得国家药监局受理。

豪森昕福，是第二代BCR-ABL抑制剂，于2019年11月获批上市，填补了当时国内CML市场的空白。不过，随着2021年亚盛医药第三代BCR-ABL抑制剂奥雷巴替尼的上市，豪森昕福头上的创新光环正在逐渐暗淡。

翰森制药2023年报显示，包括阿美乐、豪森昕福在内的6款抗肿瘤药收入约为61.69亿元，占公司收入的61%。

值得关注的是，翰森制药销售费用远高于研发费用。2023年，公司研发费用为20.97亿元，销售费用（销售及分销开支）为35.3亿元。也就是说，翰森制药的销售费用是研发费用的近1.7倍。

而同期，公司毛利率高达89.80%，但净利率仅为32.44%，这意味着，公司高额的销售费用吞噬了大部分利润。

“医疗反腐将是长期、常态化举措。”中邮证券研报表示，反腐后，创新药械产业链、零售药店、医药流通、医疗信息化等板块有望长期获益。

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