江苏银行上半年业绩没意外，就两个字：很好！

作者|深水财经社 冰火

今年以来，我国银行业面临净息差收窄、资产质量承压等多重挑战，行业如何应时而变？

8月16日，国内城商行“市值第一”的江苏银行（600919），发布2024年中报，该行上半年总资产逼近4万亿大关，营收净利实现双增，不良率首次低于0.9%。这份中报也为该行全年的业绩稳定增长打下基础。

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营收净利双增，不良率首次低于0.9%

半年报显示，今年上半年江苏银行实现营业收入416.25亿元，同比增长7.16%；归属净利润187.31亿元，同比增长10.05%。

从收入结构上看，江苏银行上半年利息净收入276.56亿元，同比增长1.76%；手续费及佣金净收入30.30亿元，同比增长11.30%；投资净收益80.84亿元，同比增长37.41%。

从资产规模上看，截至今年6月末，该行总资产逼近4万亿大关至3.77万亿元，较上年末增长10.80%。

虽然近年银行业面临信贷需求走弱，但江苏银行仍然能够找到需求空白点，存贷款余额双双首次突破2万亿元大关。

具体来看，截至今年6月末，该行各项存款余额2.09万亿元，较上年末增长11.52%；各项贷款余额2.05万亿元，较上年末增长8.47%。

上半年江苏银行在实现规模、效益稳健增长的同时，资产质量也在不断提升。

截至今年6月末，该行不良贷款率0.89%，在多年保持在1%以下的基础上，首次进入0.9%以下的历史低位。

作为资产安全垫，江苏银行357.2%的拨备覆盖率具备较高的风险覆盖能力，大大提升了对利润的反哺空间。

华安证券研报指出，江苏银行资产质量稳健，不良认定保持审慎严格，资产质量水平整体优于可比同业。

对于资产质量不断向好的原因，江苏银行在半年报中表示，该行紧随外部形势变化，不断优化内控安防机制，持续完善“1+3+N”风控体系，加大对重点领域的风险防控，织牢织密风控安全网，预计未来将保持良好势头。

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服务实体经济，勇做同业“排头兵”

苏粤“经济一哥”之争已经持续三十多年之久。

今年上半年，江苏与广东GDP分别为6.33万亿元和6.52万亿元，两省差距已缩小至0.19万亿元，同时增速方面，江苏已连续2年领先广东，这意味着，如若下半年江苏依然能保持5.8%的增速，那么今年很有可能超过广东，成为全国第一经济强省。

实体经济是江苏的“家底”，而制造业是江苏的“根基”。作为江苏省最大法人银行，江苏银行业务辐射全国经济最发达、最活跃的长三角、京津冀和粤港澳大湾区，客群基础优质且牢固。

多年来，该行持续加大信贷投放力度，截至6月末，江苏银行对公贷款余额1.31万亿元，较上年末增长17.81%；制造业贷款余额3079亿元，较上年末增长21.23%，快于各项贷款增速12.76个百分点；基础设施贷款余额5081亿元，较上年末增长22%；集团口径绿色投融资规模突破5600亿元，增速22%。

秤砣虽小压千斤。当前，量大面广的小微企业和个体工商户是稳经济、稳就业的重要力量。然而，融资难、融资贵一直是困扰小微发展的难题。

江苏银行背靠中小企业资源丰富的江苏省，用“金融活水”润泽了千千万万的小微企业。截至6月末，该行小微贷款余额超6800亿元，江苏省内市场份额处于头部水平，其中普惠型小微贷款余额1975亿元，较上年末增长13.83%，连续多年被评为江苏省服务小微先进单位。

为了迎接扑面而来的“大资管时代”，江苏银行在2021年就提出了“做大零售业务，聚焦财富管理”发展战略。今年以来，该行还依托房贷、消费贷、经营贷、信用卡四大板块，不断优化零售信贷业务版图。

截至6月末，该行零售存款余额8029亿元，较上年末增长13.38%；零售AUM规模达1.39万亿元，较上年末增长11.70%，规模、增量继续保持城商行第1；手机银行客户数超1900万户，月活跃客户数居城商行第1；子公司苏银理财产品余额突破6000亿元。

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推出中期分红，提升投资者回报

股价表现始终是投资者衡量一家上市公司投资价值的“晴雨表”。

截至8月16日收盘，江苏银行股价报收7.67元/股，今年以来涨幅23.31%，总市值升至1408亿元，位居上市城商行第一位；而近6年累计涨幅112.63%，是同期42家A股银行股中市值翻倍的7家之一。

江苏银行近6年以来股价走势周K线图

江苏银行股价之所以表现这么好，除了业绩稳增之外，更与该行高分红策略息息相关。

据数据统计，2023年A股上市公司现金分红合计2.23万亿元，而江苏地区550家上市公司现金分红合计近1100亿元，其中，江苏银行以86.25亿元的现金分红排榜首，占省内上市公司分红派息总额比例近8%。

据统计，江苏银行上市至今累计派现380亿元，加上优先股股息、可转债票息等，合计派息450亿元。不仅如此，据半年报透露，江苏银行股东大会通过了2024年度中期分红相关事项，预计后续将有序推进实施。

随着市场利率走低，高股息的优质银行股已成为大股东增持主力军。

据公告信息统计，今年上半年，江苏银行累计获大股东净增持超15亿元，排名同期全部A股公司股东净增持金额第2位，上市后大股东累计增持近百亿元，彰显了对该行长期发展前景的信心。

值得关注的是，江苏银行投资性价比十分突出，市盈率仅3.76倍，市净率0.63倍，不少券商在研报中均给予该行“买入”“增持”等评级。

华安证券研报认为，江苏银行由高速增长正式步入高质量增长时期，投放更实、结构更优、包袱更轻、分红更高，未来“穿越周期的稳”将成为发展主基调；国联证券研报给出该行目标价10.31元，较最新价有近35%的上涨空间。

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