作者 | 深水财经社 何离

因资金链断裂陷入财务危机的常州富豪许小初，终于还是丢掉了自己创立的上市公司。

10月21日晚间，常州亚邦股份（603188）发布公告，亚邦集团及其一致行动人持有的合计1.69亿股股份所有权将转移至江苏国经控股集团，至此，亚邦集团的实控人将从许小初家族变更为常州武进区国资办。

亚邦股份为常州印染化工龙头，从2014年9月上市至今刚好满10年，从2016年亚邦集团爆发财务危机开始，尽管许小初使尽浑身解数，常州国资也尽力救援，但仍然未能让亚邦走出债务危机，当年参与纾困的“白衣骑士”江苏国经最终成了“接盘侠”。

01债务危机“无力回天”

亚邦集团债务危机爆发于2016年。

2015年，亚邦集团实际共发行了四期短期融资券，第一期2.159亿元“15亚邦CP001”原本应于2016年2月14日兑付，然而亚邦集团却出现违约，尽管在3月10日筹集到资金完成了该期债券的足额付息兑付工作，但亚邦的财务危机已经显现。

2016年初，亚邦集团董事长许小初被相关部门因当地部分官员违纪问题被带走协查，在1月底重获自由。

之后的第二、三、四期短融券发行规模分别为3亿元、2亿元、2亿元，共计7亿元，原定到期时间分别为2016年4月17日、9月11日、9月29日。

但是在第一期短期融资券出现违约后，第二、三、四期的持有人纷纷要求亚邦集团提前赎回，并限制其处置资产。

由于短期融资券的违约和部分银行的抽贷，亚邦集团的资金链濒临断裂。

亚邦集团的资金缺口到底有多大，外界不得而知。不过，今年2月底，一封署名为江苏亚邦集团董事长许小初的“公开信”流传出来，他在公开信中呼吁所有员工参与公司增资扩股，以挽救公司。参与员工发生任何风险，都由许小初及其子女财产担保。

在此之后，另一家化工企业浙江龙盛（600352）曾经计划以认购定增股票方式吃下亚邦股份，但是在2016年4月又终止了这个计划。

为了挽救亚邦，当时的武进区国资江苏国经施以援手，借道江苏国际信托先后斥资数十亿元为亚邦集团纾困。

亚邦集团的质押股份也陆续解押，转为向江苏国经质押，以给融资提供担保。

但是在江苏国经纾困之后，亚邦集团的财务状况却一直未能好转，不但其他债务还不上，作为“白衣骑士”的江苏国经的钱也陷在里面出不来了。

02 “白衣骑士”成为接盘侠

但是作为国资也只能是救急不救穷，国资的钱也不能随便给出去的，不然造成的国资流失谁能承担责任。

所以江苏国经给亚邦的质押融资一直无法归还的情况下，双方就只能公事公办了。

2021年，亚邦集团及相关方持有的部分上市公司股票因信托贷款到期而被司法处置。

自2022年9月份开始，亚邦集团为前述债权提供的股票质押率因亚邦股份二级市场股价下跌而严重不足，江苏国经为保障债权安全申请冻结及司法标记亚邦集团及相关方的质押股权。

今年9月10日，亚邦股份发布公告称，亚邦集团及相关方持有的1.94亿股股票，将于10月10日10时至10月11日10时止（延时除外）进行司法拍卖。

上述被拍卖股票占其所持公司股份的97.22%，占公司总股本的34.02%，涉及债权金额27.16亿元。若本次司法拍卖成功，可能会导致上市公司控制权发生变更。

经公开竞价，竞买人江苏国经竞得5010万股，钱林洁竞得2500万股。亚邦集团及其一致行动人等相关方所持有的公司1.19亿股股份流拍，流拍股份占公司总股本的20.85%。

常州市中院之后裁定，将上述1.19亿股交付申请执行人国经集团，以流拍价2.76亿元抵偿被执行人所欠债务，所有权自裁定送达申请执行人国经集团时起转移。

加上之前拍得的5010万股，两笔股权过户完成后，国经集团持有亚邦股份为1.69亿股，占公司总股本比例从8.79%增加为29.64%，成为公司控股股东。

亚邦的案例与近期刚刚进入债务重整的南京红太阳有点类似，都是被大股东的资金链断裂拖入泥潭。

但是经过这些年折腾的亚邦股份已经元气大伤，自2019年开始，公司已经连续5年亏损，今年上半年略有盈利。

从当年的“白衣骑士”到现在变成了“接盘侠”，武进国资上演了一出“泡妞泡成老婆”的真实戏剧，这到底是因祸得福，还是骑虎难下，我们还要看武进能否带领亚邦股份起死回生。

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