两会开幕定调，避险情绪延续，静待政策“发令枪”3.5早评

  今日是十四届全国人大四次会议开幕日，国务院总理将作《政府工作报告》，正式揭晓2026年GDP目标、财政赤字率及新质生产力支持细则。
叠加中东局势持续升级（伊朗确认高层伤亡，美以行动或持续数周）以及韩国股市昨日暴跌熔断引发的全球恐慌余波，预计今日A股将呈现“指数震荡整固，结构极致分化”的特征。资金将在“防御避险”与“政策博弈”之间激烈切换。

一、重大宏观与消息面

  两会重磅时刻：

  ①今日上午9时，人大会议开幕，李强总理作政府工作报告。市场高度关注“5%左右的GDP增速目标”是否维持，以及特别国债发行规模（预期超3万亿）和新质生产力的具体产业目录。

  ②国新办吹风会：上午11:30，报告起草组负责人将解读报告，任何关于“扩内需”、“设备更新”或“房地产新模式”的超预期表述都可能成为盘中突发利好。

  地缘与外围冲击：

  ①中东危机深化：伊朗宣布为最高领袖举行告别仪式，地区复仇情绪高涨，原油价格恐进一步冲高，利好油气链，但压制全球风险偏好。

  ②亚太连锁反应：昨日韩国股市因流动性危机触发熔断（跌幅超12%），日本、泰国股市重挫。今日早盘亚太市场情绪依然脆弱，北向资金流向需密切关注。

  ③美国关税大棒：美方确认15%全球关税上调时间表最快本周生效，出口链（尤其是家电、机械）短期承压。

二、盘面推演与策略

机会方向（进攻与防御并存）

  1. 能源与资源（强逻辑）：

  ①石油/天然气/油服：地缘冲突直接催化，叠加冬季供暖需求，板块热度未减。关注“三桶油”及民营炼化龙头。

  ②贵金属（黄金/白银）：全球避险情绪+央行购金逻辑，金价若创新高，相关个股有望反包昨日调整。

  2. 两会政策预期（博弈点）：

  ①新质生产力/硬科技：若报告中对“人工智能+”、“量子技术”、“低空经济”有具体量化支持，科创50可能在急跌后迎来资金回补（特别是昨日被错杀的优质标的）。

  ②设备更新/消费品以旧换新：财政补贴落地的直接受益者，如工程机械、智能家居、新能源汽车产业链。

  3. 高股息红利（底仓配置）：

  在市场波动加剧时，银行、电力、高速公路等高分红板块仍是稳健资金的避风港。

风险警示

  · 高位题材股：前期纯概念炒作且无业绩支撑的AI应用、微盘股，在流动性收紧和监管趋严背景下，面临较大的补跌风险。

  · 出口依赖型：受美国关税政策直接冲击的纺织、低端制造板块。

  · 外资重仓股：若韩日股市继续动荡，北向资金可能阶段性流出，压制白马股表现。

三、 操作建议

  总策略：“不见兔子不撒鹰”。

  上午开盘前30分钟建议观望，重点聆听政府工作报告中的新提法和数据超预期点。

  仓位控制：

  建议维持在5-6成左右，进可攻退可守。切勿在早盘恐慌杀跌，也勿在消息不明朗时盲目追高油气股。

  关键看点：

  1. 成交量：若两市成交额能维持在2.8万亿以上，说明承接力尚可；若大幅缩量至2万亿以下，需警惕阴跌风险。

  2. 汇率变动：关注离岸人民币兑美元走势，若贬值压力过大，权重股难有起色。

  3. 科创板动向：作为人气风向标，观察科创50能否在4100点附近企稳反弹。

  一句话总结：今日是“政策面”与“情绪面”的决战日。短期波动难免，但若报告释放强力稳增长信号，午后有望走出“先抑后扬”的修复行情。重点关注“新质生产力”的政策定调与“能源安全”的避险主线。

  (市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不构成具体买卖建议。)