11月16日收评：全面躺平迟早会来？中国经济和A股或因此剧变

　　今天要和大家聊一个非常重要的话题，就是新冠政策的最终走向，以及国内疫情发展的最终趋势，会对经济和股市造成什么样的影响？这个话题最近几天已经越来越热了，受到了大家的高度关注。

　　这个话题热起来的导火索，还是上周五卫健委发布的20条优化防疫政策，以及之后的一系列新动向，比如高层对于20条防疫政策的解释，中央其他部委的一些配合政策，地方政府防疫态度的改变等等。在这个政策实施和落地的初期，给整个社会层面带来了不少疑问，有些疑问还不是官方一两句解释就可以打消的，这是问题的关键。

　　那这篇文章，旌阳就从几个角度来和大家聊聊这个问题！

　　一，不躺平减持动态清零的底线最终是否会改变？

　　这应该是大家最纠结的一个点。在20条防疫优化政策出炉后，上个周末官方通过多个途径向市场做出了进一步的解释，其中的底线思维非常鲜明，就是这次优化政策根本目的是为了解决一刀切和层层加码的，但并不会改变动态清零这个大方针，以及绝对不会躺平不管。

　　其实官方的解释已经非常清楚了，但是本周大家的疑问不减反增，这和后续的新版防疫政策步子迈得有点大，以及当前的国内疫情是密不可分的。

　　在地方政府层面，最近两天石家庄出圈了。11月13日，石家庄市政府网站发布了《石家庄政府致全体市民的公开信》，11月14日就有消息显示，“从当天起，石家庄进入公共场所不再查验核酸证明，次日各个学校返校，也不再查验师生员工的核酸码。”在中央部委层面，昨天，文旅部发文，根据最新风险区划定管理办法，跨省旅游经营活动不再与风险区实施联动管理等。除此之外，还有一些扰动市场的传闻出现，比如目前国家在加大力度储备新冠药等等。

　　我们可以非常明显地感觉到，在20条防疫优化政策出台后，中央地方都已经开始跟进了。其实地方落实中央政策没有什么好疑问的，关键点在于当前正值国内疫情的新一轮爆发关键期，现在每天全国的新增病例数合计已经达到2万了，而在10月15日时新增病例数只有800，增速已超25倍！

　　这个病毒的传播力大家有目共睹，要不了几天国内日新增就会超过今年3月的上海疫情，创出新高！所以大家都在猜测，在疫情高发时放低防控标准，当疫情大范围传开之后，之前坚守的底线会不会不攻自破？

　　说实话，从目前的状况来看，还是有这个可能的。因为防疫标准放低后，疫情扩散必然加剧，而疫情范围越广，想要控制下来的难度就越大。更重要的是，新冠病毒变异几年之后，毒性已经明显降低了，现在全球都已经躺平了，我们想要封锁坚守的代价实在是太大了，所以最终放开底线的概率其实还是很大的。当然，这都只是大家的猜测！

　　二，如果防疫政策继续松动疫情大范围扩散，对于经济会有怎样的影响？

　　在旌阳看来，如果我们真的放开了底线，那么疫情扩散对于国内经济的影响应该是短期阵痛加剧，后期影响将逐渐减少的。

　　新冠疫情爆发3年以来，我们一直没有动过防疫松动的念头，所以也没人去研究防疫松动之后国内的经济到底会怎样发展？虽说我们自己没有相关的经验，但是全球很多国家都已经放开不管了，他们的经济运行状态是可以拿来借鉴的。

　　我们还是以美国为例，在去年年中时，美国就已经有部分州市放开了疫情管控，今年5月时美国开始确定完全放开国门。也就是说，美国的真正防疫严控期是在去年年中之前。

　　我们从美国最近3年的GDP增速上看，2020年因为新冠疫情爆发，美国GDP下跌了3.5%，进入负增长。2021年美国国内开始逐渐放开疫情管控，虽然疫情仍然高发，但是美国2021年的GDP却增长了5.7%！这一数据创下了上世纪80年代以来的新高，在众多发达国家中堪称一枝独秀，而且是在GDP规模较大的前提下实现的。这一年美国GDP高增主要由几方面因素支撑：其一是2020年美国的GDP基数很低；其二是2020年疫情爆发后美国出台了大量的量化宽松政策；其三是美国国内放开疫情管控消费开始复苏。

　　对于我国来说，过去3年疫情没有在国内大范围传播，如果之后逐渐放松管控，国内疫情大范围扩散，在疫情扩散初期仍然会对经济造成不小的冲击。而这个冲击并不是放开防控政策就可以弥补的，因为还有相当一部分人是害怕疫情的，短时间内不会因为防疫政策松动就降低自我防护标准。

　　但是时间久了之后，疫情慢慢淡出大家的视野，国内的消费就会逐渐复苏。至于这中间需要多长时间过度，就很难判断了。

　　三，放松防疫政策对于市场市场会带来怎样的影响？

　　其实我们在弄清楚了疫情扩散对于经济运行的影响之后，对股市的影响也就慢慢的显出雏形了！因为股市是经济的晴雨表，股市会先于经济波动出现同向波动。

　　按照上文分析，如果国内疫情防控政策进一步松动乃至最终完全放开，对于我国经济前期会有不小阵痛。那么对于股市来说，中短期内恐怕也很难走出单边上行趋势。但股市运行并不完全由疫情决定，还取决于国内的宏调政策，全球市场大环境因素等。再综合目前A股市场的技术形态来看，旌阳认为A股接下来保持宽幅区间震荡的概率较大。

　　比较有意思的一点是，这轮国内疫情扩散，以及防疫政策松动前后，国内外主力机构对于A股以及中国资产的态度出现了比较明显变化。

　　国内机构方面，据旌阳“A股猛料”统计，在11月国内疫情扩散开始，机构席位的买盘就明显降低了一个台阶，这表明国内机构还是相当忌惮新冠疫情的。但是国外机构则完全不同，最近四五个交易日，除了今天外，北向资金基本面每天保持百亿级的资金净流入，这种级别的回流力度在过去很长一段时间内都比较罕见。除此之外，这段时间纳斯达克中国金龙指数也出现了报复性反弹，昨天大涨接近8%，较这轮行情的低点涨幅已达50%！这都是外资在抄底中国资产的重要信号！