汉朔科技上会：诉讼涉及主要境外市场 募投项目或必要性不足

小财米儿 洛溪/文

2024年6月21日，深圳证券交易所上市审核委员会将召开2024年第12次上市审核委员会审议会议。此次会议将审议汉朔科技股份有限公司（以下简称汉朔科技）的创业板首发申请。

汉朔科技是一家以物联网无线通信技术为核心的高新技术企业，公司围绕零售门店数字化领域，构建了以电子价签系统、SaaS 云平台服务等软硬件产品及服务为核心的业务体系。公司致力于成为全球领先的零售门店数字化解决方案提供商，为零售行业实现数字化转型升级提供助力。

传统纸质价签，只要商品价格、日期等信息发生变化，就必须重新打印进行手动替换。电子价签的应用使传统的人工申请、调价、打印、营业员去货架前端更换等变价流程均可省略，所有门店的价格由后台统一管理，商家可以一键变价，节省人工成本。

需要指出的是，境内外电子价签市场发展现状差异较大，境内市场占全球市场比例较低，且占比还有所下降。根据CINNO统计数据，2019年至2021年，中国境内电子价签市场占全球市场的比例约为5%，2022年则下降到4%左右。

造成这一现象的原因，与境内电商零售快速崛起，实体零售占比持续下降有关。根据国家统计局数据，2015年至2022年，境内实物商品网上零售总额占比从约10%上升至超过27%。另外，相比于海外市场，境内零售行业集中度与连锁率较低，尾部客户众多。与传统纸质价签相比，电子价签的价格明显更高，所以除某些大超市外，一些规模较小的超市依然以传统纸质价签为主。

在此背景下，汉朔科技的业务重心逐步转移至境外，国内收入占比持续下降。招股书披露，2021年至2023年（下称报告期），公司境外主营业务收入分别为 122,634.64 万元、266,288.31 万元和361,333.63 万元，占公司主营业务收入的比例分别为76.04%、93.05%和95.72%，其中来源于欧洲地区的收入占比分别为58.64%、64.55%和63.33%，公司境外业务收入尤其是欧洲地区收入占比较大。

从全球市场份额来看，汉朔科技2023年占全球市场份额的28%，为第二名。第一名则是SES，其市场份额为31%。韩国的SoluM为全球第三，该企业于2015年在韩国成立，分拆自韩国三星公司，属于后起之秀。

招股书披露，汉朔科技作为被告/被申请人的专利纠纷共有4项，涉及3个争议事项。目前1项已经审结，发行人胜诉。另有2项仍在进行，且预计时间较长。其中，SES于2023年9月6日向巴黎司法法院提起诉讼，请求法院宣布汉朔科技持有的欧洲专利EP3820203B1的法国部分无效，并要求公司向SES支付2万欧元并承担其在本案中的诉讼费用。

同月，SES以其持有的欧洲专利EP3883277B1向欧洲统一专利法院慕尼黑地区分院申请针对汉朔科技及子公司的临时禁令。诉求包括，要求汉朔科技不得在UPC所有成员国家（包括法国、德国等17个国家）提供、流通、使用、进口或持有汉朔科技部分版本产品；并要求公司预付并承担诉讼费用1.1万欧元，若未遵守禁令需支付最高25万欧元行政罚款。而这两起诉讼涉及地区主要是欧洲地区，对此汉朔科技虽然称表示影响不大，但是该两起诉讼所涉及的是公司主要境外市场，存在一定的不确定性。

此次IPO，汉朔科技计划募集资金11.82亿元，主要用于门店数字化解决方案产业化项目、AIoT研发中心及信息化建设项目及补充流动资金。其中，公司主要建设项目为门店数字化解决方案产业化项目，计划投入募集资金5.40亿元，占总募集资金比例为45.69%。

资料显示，门店数字化解决方案产业化项目主要是扩大公司电子价签设备生产能力，为公司核心产品为EPD电子价签自主生产创造条件。有趣的是，公司目前电子价签等门店数字化产品及关键核心组件主要依赖外协加工和外购，公司自主生产设备和设施配套不足，制造能力有限，研发协同能力与规模效应有待提升。报告期内，汉朔科技整机外协加工数量占整机产品总入库数量比例分别为89.57%、99.19%、99.83%。

而汉朔科技自主生产环节主要为少量电子价签终端组装和电子纸显示模组生产，其中终端产线与模组产线分别于2020年、2022年投产。报告期内，汉朔科技终端产线的产能利用率分别为80.44%、29.38%、5.39%；2022年和2023年，公司模组产线的产能利用率分别为86.56%、93.86%。同期，公司自主产线的综合产能利用率分别为80.44%、74.52%、86.72%，并没有达到产能饱和状态。那么该募投项目建设的必要性是否充足？