【IPO追踪】暴涨的容大科技，底气明显不足

6月10日，容大科技(09881.HK)港股市场挂牌上市迎来大涨，早盘大幅高开66%。

截至发稿，容大科技股价回落至51.2%，但涨幅仍位列港股涨幅榜前列，目前市值暂报14.3亿港元。

容大科技近日全球公开招股获较大反响，香港公开发售获得275.96倍认购。公司最终发售价为10.00港元，所得款项净额1.312亿港元。公司还与基石投资者香港临泰、中晟集团、Main Achieve及其他四名个人投资者签订协议，这些基石投资者合计认购公司8030万港元的发售股份。

业绩不稳，主力产品销量下滑

容大科技是一家销售网络遍及全球的自动识别与数据收集(AIDC)装置及解决方案供应商，从事打印设备、衡器、POS终端机及PDA的设计、研发、制造及营销。

公司的产品引入AIDC装置及物联网技术、云端打印及人工智能合成等功能，向客户提供超过100种标准产品，应用场景包括零售、教育、餐饮、物流、仓储、制造、酒店、医疗及环境行业。

容大科技市场份额并不高，且经营业绩波动。

打印设备是容大科技主营产品，2024年收入比重接近七成。而中国专门打印机市场竞争相对激烈，于2023年，容大科技以1.54亿元(单位人民币，下同)的收益排名第9位，仅占中国专门打印机总市场份额的1.8%。

2022年至2024年期间，公司打印设备业务收入三连降，由3.04亿元降至2.43亿元，衡器业务收入增长抵消了一部分影响。受打印设备业务萎缩影响，容大科技的总收入波动较大，2024年收入同比微增至3.5亿元，而2022年收入为3.93亿元。

利润方面，2022年至2024年期间，容大科技年内利润分别为3744.7万元、2760.3万元及4134.7万元。

股权高度集中，IPO前突击分红

尽管基本面存在一些问题，但容大科技上市首日股价却大幅飙升，这可能与其股权高度集中有关。

根据招股书，厦门容信、许开明(公司执行董事、董事会主席兼总经理)、许开河(公司执行董事，为许开明胞弟)、厦门高立众成及厦门高立合众为容大科技的控股股东，目前合计持有公司74.98%的股权。

容大科技的控股股东当前处于禁售期，意味着公司流通股比例低，这也容易导致交易量不足，股价易被少量资金操纵。

值得注意的是，在港股IPO前，容大科技进行了突击分红，且分红金额相当可观。

据招股书披露，2022年至2024年期间，公司累计分红超过7100万元，几乎将大部分利润用于分红。由于许开明及许开江兄弟持股比例超过90%，这意味着大部分分红都流入了这两位大股东的口袋。

与此同时，容大科技手头现金并不充裕。于2024年末，公司现金及现金等价物仅为760.9万元。

作者：遥远