期权的策略“铁秃鹰组合”介绍

  期权有一种很特别的策略，叫“铁秃鹰组合”（Iron Condor）。听起来是不是有点像一种厉害的招式？其实，它确实是一种很厉害的期权策略，属于那种“不挑方向”的玩法。也就是说，当你觉得市场不会大涨也不会大跌，价格会比较平稳的时候，这个策略就能派上用场。今天，我们就来聊聊这个“铁秃鹰组合”到底是个啥，怎么用。

  “铁秃鹰组合”是啥玩意儿？

  “铁秃鹰组合”是一种用四个期权合约凑在一起的策略。听起来是不是有点复杂？其实很简单，就是同时买卖四个不同行权价的期权合约。具体来说：

  

  买一个行权价很低的看跌期权（K1）；

  卖一个行权价稍高一点的看跌期权（K2）；

  卖一个行权价稍低一点的看涨期权（K3）；

  买一个行权价很高的看涨期权（K4）。

  这四个期权合约组合在一起，就变成了“铁秃鹰组合”。听起来是不是像拼积木一样？其实差不多就是这个意思。

  “铁秃鹰组合”能干啥？

  这个组合最大的特点是，它能同时锁定你的最大收益和最大亏损。听起来是不是很厉害？简单来说，如果到期的时候，标的资产的价格正好在K2和K3之间，那你就能赚到最多的钱。为啥呢？因为这时候，你卖出的两个期权（看跌的K2和看涨的K3）都是虚值期权，不会被行权，而你买入的两个期权（看跌的K1和看涨的K4）也都是虚值期权，也不会被行权。所以，你就能稳稳地赚到一开始收到的净权利金。

  但如果标的资产价格在到期时低于K2或者高于K3，那麻烦就来了。因为这时候，你卖出的期权中有一个会变成实值期权，会被行权，你就会亏钱。要是价格暴跌到低于K1，或者暴涨到高于K4，那你就会亏最多的钱。不过别担心，这个策略的最大亏损也是固定的，你可以提前算出来。

  具体来说，如果价格低于K1，你买入的看跌期权K1会变成实值期权，但卖出的看跌期权K2会变成实值期权，你会亏掉K2-K1的差价。再减去一开始收到的净权利金，就是你的最大亏损。如果价格高于K4，也是类似的道理，你会亏掉K4-K3的差价，再减去净权利金。

  “铁秃鹰组合”适合啥时候用？

  这个策略其实是一种“看空波动率”的策略。啥意思呢？就是你觉得市场不会大涨也不会大跌，价格会比较平稳的时候，用这个策略最合适。比如，你觉得大盘接下来一个月会横盘，没啥大动静，那就可以试试这个组合。

  不过，这个策略也有缺点。要是市场突然出现大波动，比如暴跌或者暴涨，那你就会亏钱。但好消息是，这个组合的最大亏损是固定的，不会让你亏得倾家荡产。

  “铁秃鹰组合”为啥受欢迎？

  这个组合的优点是，它不需要太多保证金。为啥呢？因为你卖出的期权都是虚值期权，风险相对小一些。所以，用这个组合的时候，你不需要像买卖实值期权那样占用太多资金。

  另外，如果你一开始对市场判断错了，市场突然波动起来，你也可以通过调整策略来控制风险。比如，你可以再买入两个更虚值的期权，把亏损锁住。

  总结一下

  “铁秃鹰组合”是一种很特别的期权策略，适合那些觉得市场不会大幅波动的投资者。它的优点是能锁定最大收益和最大亏损，而且占用资金少。但它的缺点也很明显，要是市场突然波动起来，你就可能亏钱。不过别担心，只要提前做好功课，这个策略还是挺有用的。

  总之，期权的世界里有很多好玩的策略，“铁秃鹰组合”只是其中之一。如果你对期权感兴趣，不妨多研究研究，说不定能找到适合自己的玩法。

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