你了解什么是股指期货的期限结构吗？
小马论市 
今天来聊聊股指期货的一个挺有意思的概念——期限结构。说白了，期限结构就是现货价格、近月期货价格和远月期货价格之间的价差关系。这个结构啊，能告诉我们市场参与者对未来价格怎么走的预期。
期限结构有两种常见的样子，一种叫Contango结构，另一种叫Backwardation结构，简称Back结构。
先说说Contango结构吧
在这种结构里，现货价格比期货价格要低，近月合约价格又比远月合约价格要低。就像是爬楼梯一样，从现货到近月，再到远月，价格一级一级地往上升。这种结构反映的是一个正向市场，也就是说，大家预期未来的价格会比现在高。
那Back结构呢？
正好相反。在这种结构里，现货价格比期货价格要高，近月合约价格也比远月合约价格要高。就像是倒着爬楼梯，价格一级一级地往下降。这种结构啊，往往意味着市场参与者预期未来的价格会比现在低。
期限结构为啥重要呢？
因为它里面藏着市场对未来价格走势的预期信息啊。交易者们可以通过观察这个结构，来揣摩市场的情绪和价格走势的线索，然后做出更理性的交易决策。
说到这里，可能有人会问：股指期货市场不是也出现过多次突变升水吗？这次和以前有啥不同呢？
其实啊，每次突变升水的情况都不太一样。但咱们要明白的是，突变升水也是期限结构变化的一种表现。它可能是因为市场对未来价格走势的预期突然发生了变化，或者是因为某些突发事件影响了市场的情绪。所以，咱们要关注期限结构的变化，才能更好地理解市场的动态，做出更好的交易决定。
来源：衍生股指君
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