如何操作跨式期权组合？

  跨式期权组合，其实它就是一种经典的波动率交易策略。简单来说，就是同时买入相同执行价格、相同到期日的看涨期权和看跌期权。为啥这么做呢？因为期权有个特点，就是风险有限，但潜在收益无限。所以，不管市场价格往哪个方向大幅波动，你都有可能赚钱。

  不过，这策略也没那么完美。你得随时面对时间价值衰减的问题。就是说，期权就像个有保质期的商品，时间一长，它的价值就会慢慢减少。所以，只有市场价格真的大幅波动，而且波动幅度要超过你买期权花的钱（权利金），你才能确保赚钱。但这种情况发生的概率其实并不大。

  那么，怎么操作跨式期权组合才能提高赚钱的概率呢？这里有两个原则可以遵循：

  一、在预期波动率增长时进场

  这个策略要赚钱，就得靠市场价格大幅波动。如果市场一直平稳，那你买期权的钱就白花了。所以，你得在预期市场波动会加大的时候进场。但具体价格会涨还是跌，你很难预测。这时候，你就可以同时买入看涨期权和看跌期权，构成跨式期权组合。如果市场真的像你预期的那样大幅波动，那你通常就能赚到不少钱。

  二、选择便宜的期权

  期权的价格受五个因素影响：标的物价格、执行价格、到期时间、无风险利率和波动率。其中，波动率是最难预测的。做市商（就是市场上的期权卖家）会根据市场情绪、成交状况等因素调整波动率。波动率越高，期权价格就越贵；波动率越低，期权价格就越便宜。所以，你应该在波动率低的时候买入跨式期权组合，这样成本就低了，未来赚钱的概率也就相应提高了。

  另外，在选择期权的时候，到期时间也很重要。它关系到你能多快赚钱，以及能赚多少钱。建议你尽量选择到期时间短的期权。这样，除了期权价格更便宜以外，一旦市场价格大幅波动，你的跨式期权组合就能像期货一样快速赚钱。因为到期时间短的期权，它的delta值（表示期权价格对标的物价格变动的敏感度）会很快达到1或-1，这意味着你的期权组合对市场价格变动的反应会非常迅速。

  总之，跨式期权组合是一种不依赖于市场具体走势的赚钱方式，它有着独特的吸引力。但要想在构建策略时多赚钱，你就得多些谨慎和思考。遵循上面两个原则，你的策略绩效肯定会大大提高。

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