什么是股指期货期现套利？

  在现实的金融市场中，我们很少会看到股指期货合约的市场价格与理论价格完全一致的情况。更多时候，这两者之间会存在一定的偏离。当股指期货合约的市场价格高于其理论价格时，我们称之为“期价高估”；反之，当市场价格低于理论价格时，则称为“期价低估”。

  一、期价高估与正向套利策略

  当市场出现期价高估的情况时，意味着股指期货合约的价格被过度推高，此时存在套利空间。交易者可以抓住这一机会，通过卖出高估的股指期货合约，同时买入对应的现货股票来进行套利。这种操作被称为“正向套利”。

  具体来说，正向套利的逻辑是：卖出期货合约后，交易者获得了期货市场的空头头寸；而买入现货股票，则建立了现货市场的多头头寸。随着市场价格的回归，期货价格会下跌，现货价格会上升（或下跌幅度小于期货），这样交易者在期货市场上的盈利可以弥补现货市场可能的亏损，甚至实现整体盈利。

  （一）正向套利

  发现机会：当股指期货价格高于理论价格时，机会来了。

  卖出股指期货：在期货市场上卖出高估的股指期货合约。

  买入现货股票：在股票市场上买入对应的现货股票。

  等待价差回归：随着时间推移，期货价格和理论价格之间的差距会缩小。当价差回归合理区间时，你就可以平仓获利了。

  平仓获利：同时平掉期货和现货的头寸，锁定利润。

  二、期价低估与反向套利策略

  相反，当市场出现期价低估时，股指期货合约的价格被低估，这同样为交易者提供了套利机会。此时，交易者可以通过买入低估的股指期货合约，同时卖出对应的现货股票来进行套利。这种操作被称为“反向套利”。

  反向套利的逻辑是：买入期货合约后，交易者获得了期货市场的多头头寸；而卖出现货股票，则建立了现货市场的空头头寸。随着市场价格的回归，期货价格会上升，现货价格会下跌（或上升幅度小于期货），这样交易者在期货市场上的盈利可以弥补现货市场可能的亏损，实现整体盈利。

  （二）反向套利

  发现机会：当股指期货价格低于理论价格时，机会来了。

  买入股指期货：在期货市场上买入低估的股指期货合约。

  卖出现货股票：在股票市场上卖出对应的现货股票。

  等待价差回归：随着时间推移，期货价格和理论价格之间的差距会缩小。当价差回归合理区间时，你就可以平仓获利了。

  平仓获利：同时平掉期货和现货的头寸，锁定利润。

  三、为什么期现套利被称为“无风险套利”？

  期现套利的核心在于，你在期货市场和现货市场同时进行反向操作。无论价格是涨是跌，你都能通过这种对冲操作锁定利润。换句话说，即使市场波动，你也不会因此而亏损，这就是为什么期现套利被称为“无风险套利”。

  举个例子：

  假设股指期货价格被高估了100点，你通过正向套利操作，卖出了股指期货，买入了现货股票。

  如果后来市场上涨，现货股票价格也会上涨，但你卖出的股指期货合约会因为价格回归而减少亏损。

  如果市场下跌，卖出的股指期货合约会因为价格回归而增加盈利，而买入的现货股票会因为价格下跌而减少盈利。

  不管市场怎么变，你都能通过这种对冲操作锁定中间的价差利润。

  股指期货期现套利是一种利用期货和现货价格偏离来赚钱的方法。当期货价格高于理论价格时，你可以通过正向套利来赚钱；当期货价格低于理论价格时，你可以通过反向套利来赚钱。这种套利操作被称为“无风险套利”，因为它通过在两个市场同时进行反向操作来锁定利润，无论市场怎么变，你都能稳稳地赚钱。

  来源：衍生股指君