跨式期权和宽跨式哪个更值得买？

  在期权的世界里，跨式期权和宽跨式期权都是非常受欢迎的大波动策略。它们都适合那些觉得市场会大幅波动，但又不确定是涨还是跌的投资者。不过，这两种策略到底哪个更值得买呢？

  一、跨式期权和宽跨式期权的简单对比

  1. 跨式期权：简单粗暴，适合“大波动赌徒”

  策略组成：买入平值认购期权 + 买入平值认沽期权。

  成本：因为买入的是平值期权，所以权利金成本较高。

  优点：

  只要股票价格大幅波动，不管是涨还是跌，都能赚钱。

  最大盈利无限，最大亏损有限（最多亏掉支付的权利金）。

  缺点：

  权利金成本高，需要支付双份手续费。

  两个盈亏平衡点之间距离较远，股票价格需要大幅波动才能获利。

  时间价值流逝快，如果市场没动静，权利金会逐渐减少。

  2. 宽跨式期权，更“宽容”，适合“稳健型赌徒”

  策略组成：买入高行权价（虚值）认购期权 + 买入低行权价（虚值）认沽期权。

  成本：因为买入的是虚值期权，所以权利金成本较低。

  优点：

  成本低，时间价值流逝慢。

  在已经盈利的情况下，标的资产价格同幅度波动时，收益率更高。

  相对跨式期权，更“宽容”，小幅波动也能不亏不赚。

  缺点：

  盈亏平衡点跨度大，需要更大的波动才能获利。

  如果市场没动静，时间价值流逝也会导致亏损。

  二、适用行情：不确定涨跌，但确定会“动”

  这两种策略最适合那些对未来市场方向不确定，但认为会有显著价格变动的投资者。比如，公司即将发布财报、重大重组消息或者有重大人事变动等情况，这时候市场大概率会波动，但具体是涨还是跌很难说。

  三、具体操作：怎么选行权价和期限？

  1. 行权价的选择

  跨式期权：通常选择平值期权（行权价接近当前市场价格）。虽然成本高，但对市场波动的敏感度更高。

  宽跨式期权：选择虚值期权（行权价高于或低于当前市场价格）。成本低，时间价值流逝慢，但需要更大的波动才能获利。

  2. 期限的选择

  无论选择跨式还是宽跨式，都要选择到期日相同的认购和认沽合约。期限的选择取决于你对市场波动的预期。如果你觉得波动很快就会发生，可以选择短期合约；如果你觉得波动可能需要时间，可以选择长期合约。

  四、风险提示，别被时间“偷走”利润

  这两种策略都依赖于市场的大波动。如果市场没有大幅波动，时间就会成为你的敌人。随着时间的推移，期权的时间价值会逐渐减少，你的权利金也会慢慢“缩水”。所以，如果市场没有按预期波动，一定要及时止损，别等到权利金几乎归零才反应过来。

  五、到期前的调整，该出手时就出手

  1. 如果市场波动超出盈亏平衡点

  如果标的资产价格已经超出盈亏平衡点，并且你预计还会继续朝这个方向波动，可以考虑平掉亏损的期权头寸。比如，如果你买入了跨式期权，股票价格已经大涨，你可以把认沽期权平掉，锁定利润。

  2. 如果市场没有大幅波动

  如果市场没有按预期波动，期权权利金会因为时间价值的流逝而下跌。这时候，你可以考虑平仓止损，避免进一步亏损。

  六、总结一下，到底哪个更值得买？

  1. 如果你很确定市场会大幅波动，但不确定方向，且愿意承担较高成本，可以选择**跨式期权。

  优点：对市场波动更敏感，只要波动够大，盈利潜力无限。

  缺点：成本高，时间价值流逝快，需要大幅波动才能获利。

  2. 如果你对市场波动幅度不太确定，或者希望成本更低、时间价值流逝更慢，可以选择**宽跨式期权。

  优点：成本低，时间价值流逝慢，小幅波动也能不亏不赚。

  缺点：需要更大的波动才能获利，盈亏平衡点跨度大。

  总之，跨式期权和宽跨式期权虽然都是大波动策略，但各有优缺点。投资者在选择时，一定要根据自己的风险偏好和对市场的判断来决定。别盲目跟风，多分析、多学习，才能在期权市场里稳稳当当赚钱。

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