简述实值期权平值期权虚值期权的含义

  在期权的世界里，实值、平值和虚值期权就像是三种不同“身价”的商品。它们的价值状态不同，决定了你在期权交易中的策略和收益。理解这三种期权，就像是学会了在期权超市里挑商品，能帮你更好地找到适合自己的交易机会。

  一、平值期权：刚好“值钱”的期权

  在50ETF期权的T型报价表里，期权合约按照执行价从低到高排得整整齐齐，就像一群排队的小伙伴。这时候，咱们要找到执行价和标的资产价格最接近的那一档期权合约，它就是平值合约啦。不管是认购期权（看涨期权）还是认沽期权（看跌期权），只要是执行价和标的资产价格最接近的，都叫平值合约。

  打个比方，假设现在上证50ETF的价格是3元，在期权合约里，执行价是3元的认购和认沽期权，就是平值期权。它就像站在正中间的孩子，两边都有“小伙伴”陪着。

  二、实值期权：有“内在价值”的期权

  实值期权和平值期权比起来，那可是自带“底气”的“富家子”。它的权利金价格比平值合约要贵。为啥呢？因为实值期权包含了内在价值和时间价值两个部分。

  内在价值简单来说，就是期权马上行权能赚到的钱。还是拿上证50ETF期权举例，假如现在50ETF价格是3元，有一份认购期权的执行价是2.8元。如果现在就行权，投资者可以用2.8元的价格买入价值3元的50ETF，这中间每份就赚了0.2元，这0.2元就是这份认购期权的内在价值。再加上时间价值（时间价值可以理解为市场对未来标的资产价格波动的预期，比如大家觉得未来一段时间50ETF价格还会涨或者跌，就会给期权赋予一定的时间价值），这份认购期权的权利金价格就会比平值合约高，也就是实值期权。

  实值期权也被称为价内期权，这就好比它已经“身在价值区间之内”了。而且实值期权到期行权是有效的，也就是说投资者可以选择在到期日按照执行价买入或者卖出标的资产，把内在价值实实在在地拿到手。

  三、虚值期权：还没“值钱”的期权

  虚值期权和平值期权相反，它的权利金价格比平值合约便宜。在期权T型报价里，执行价离标的资产价格越远的期权，就越有可能是虚值期权。

  虚值期权只有时间价值，没有内在价值。还是用上证50ETF期权来说，假设现在50ETF价格是3元，有一份认购期权的执行价是3.2元。如果现在就行权，投资者得用3.2元的价格买入价值3元的50ETF，这明显不划算，所以这份认购期权没有内在价值。但是呢，市场认为未来50ETF价格有可能涨到3.2元以上，就给这份期权赋予了一定的时间价值，希望它在未来能“逆袭”。

  虚值期权也叫做价外期权，意思是它“身在价值区间之外”，当下行权是亏本的。而且虚值期权到期基本就作废了，因为到期的时候，如果标的资产价格还是没有达到执行价，投资者行权就没有意义，这份期权就变成了一张废纸。

  四、期权投资小贴士：提前规划，避免损失

  既然实值期权到期行权有效，虚值期权到期作废，那期权投资者可得在期权到期日之前提前考虑好是不是要行权。要是不打算行权，那就得提前做好止盈止损的操作，把手里剩下的权利金收回来。不然等期权到期作废了，那可就血本无归啦。

  总的来说，实值、平值和虚值期权各有各的特点，投资者只有了解清楚它们的含义，才能在期权投资的世界里做出更明智的决策，少走弯路，多赚钱。

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