做期权卖方，真能躺着赚钱吗？

  很多人觉得，期权卖方好像比买方更容易赚钱，尤其是市场没啥波动的时候。但其实，期权卖方并不是那么好当的，风险也很大。今天就来给大家好好唠唠。

  一、为什么大家觉得期权卖方赚钱容易？

  （一）时间是卖方的朋友

  期权卖方最大的优势就是时间。期权的时间价值会随着时间推移而减少，尤其是快到期的时候，时间价值会加速下降。比如，你卖了一个虚值期权，只要到期时标的价格没达到行权价，你就能稳稳当当把权利金收入囊中。这就像是“天上掉馅饼”，看起来很容易。

  （二）波动率会收敛

  波动率是期权价格的重要因素。市场大涨大跌的时候，波动率会飙升，但随着时间推移，波动率会慢慢回到正常水平。比如，市场经历了一轮大涨大跌之后，通常会进入震荡行情，波动率也会慢慢下降。这时候，期权卖方就占优势了，因为波动率下降会让期权价格下跌，卖方就能赚到钱。

  （三）概率上卖方占优

  从概率角度来说，卖方也比买方更有优势。假设标的价格服从正态分布（就是涨跌概率差不多），卖方赚钱的概率比买方高。比如，你卖了一个平值期权，只要标的价格没达到行权价，你就能赚到权利金。从概率上看，卖方至少有一半的可能不会被行权，直接赚到权利金。

  二、期权卖方的风险

  虽然看起来期权卖方赚钱更容易，但风险也很大。天下没有免费午餐，卖方在平静时期赚的钱，可能在极端情况下瞬间亏光。

  （一）极端情况下的亏损

  期权卖方最大的风险就是极端行情。比如，市场突然暴跌或者暴涨，卖方可能瞬间亏得血本无归。而且，期权卖方的亏损比例往往比现货投资更高。比如，你卖了一个看涨期权，结果标的价格暴涨，你可能需要以高价买回，亏损巨大。

  （二）保证金风险

  期权卖方还有一个让人头疼的问题，就是保证金。因为卖方承担着买入或卖出标的证券的义务，所以需要缴纳保证金，防止违约。比如，你卖了一个认购期权，如果标的价格涨得很高，你需要缴纳更多的保证金。如果保证金接近甚至超过你的全部资金，经营机构会要求你追加保证金。如果追加不了，你的仓位可能会被强行平仓，这就是保证金风险。

  三、个人投资者怎么办？

  对于个人投资者来说，做期权卖方需要谨慎。虽然卖方在平静时期赚钱更容易，但一旦遇到极端行情，风险很大。相比之下，做期权买方虽然风险有限（最多亏掉权利金），但收益也有限。

  （一）震荡行情里的操作

  在震荡行情里，个人投资者可以尝试做日内或短期波段操作。虽然翻倍行情很难遇到，但通过把握日内波动，赚取15%到25%的利润还是有可能的。比如，你可以在早盘买入看涨期权，等价格涨到一定程度就卖出，或者在午盘买入看跌期权，等价格跌到一定程度就卖出。

  （二）控制风险

  无论做买方还是卖方，都要严格控制风险。买方可以通过设置止损位来控制亏损，比如，如果标的价格下跌10%，就及时止损。卖方则要注意保证金风险，不要过度杠杆，确保有足够的资金应对极端行情。

  （三）止盈止损很重要

  期权交易一定要有止盈止损的纪律。比如，你设定盈利目标是20%，一旦达到就赶紧落袋为安。如果发现行情不对，也要果断止损，避免亏损扩大。

  四、小结

  期权卖方看起来赚钱更容易，但风险也很大。时间是卖方的朋友，波动率收敛和概率优势也让卖方在平静时期更有优势。但一旦遇到极端行情，卖方可能瞬间亏光。个人投资者如果选择做卖方，一定要谨慎，控制好保证金风险，严格止盈止损。相比之下，做期权买方虽然收益有限，但风险也有限，更适合普通投资者。总之，期权交易风险很高，大家一定要谨慎操作，别盲目跟风。

  期权相关的知识、开户、个股询价、股指期货交易来源：期权酱