如何区分实值期权、平值期权、虚值期权三种状态？

  在期权交易的世界里，分类方式有不少。之前咱们了解过，从对市场涨跌的预期来看，期权分为认购期权（也就是看涨期权，押注价格上涨）和认沽期权（即看跌期权，押注价格下跌）；从行权时间角度划分，又有欧式期权（只能在到期日行权）和美式期权（到期日及之前任意时间都能行权）。今天，再来讲讲另一种基于期权合约行权价格和标的资产价格关系的分类方法，也就是把期权分为实值期权、平值期权和虚值期权。

  其实，判断一份期权是实值、平值还是虚值，特别简单，你只需要对比一下当前标的资产的价格和期权的行权价就行。下面就分别说说认购期权和认沽期权的情况。

  一、认购期权

  认购期权就是看涨期权，你买了它，就相当于押注标的资产价格会上涨。

  实值认购期权：要是现在标的资产的价格比期权的行权价高，那这份认购期权就是实值的。比如说，你买了一份认购期权，行权价是50元，而当前标的资产的价格涨到了55元。这就意味着，要是你马上行权，就能以50元的价格买到价值55元的东西，马上转手卖掉就能赚5元差价，所以这份期权是有内在价值的，属于实值期权。

  平值认购期权：当标的资产的价格和期权的行权价差不多相等的时候（在实际交易中，会取最接近的值），这份认购期权就是平值的。还是拿上面的例子，要是行权价是50元，标的资产价格也是50元，那这份期权就处于平值状态。

  虚值认购期权：要是标的资产的价格比期权的行权价低，那这份认购期权就是虚值的。比如行权价是50元，标的资产价格却只有45元。这时候你行权，以50元的价格买进价值45元的东西，显然不划算，所以这份期权目前没有内在价值，是虚值期权。

  二、认沽期权

  认沽期权是看跌期权，买了它就是押注标的资产价格会下跌。

  实值认沽期权：当标的资产的价格比期权的行权价低的时候，这份认沽期权就是实值的。打个比方，认沽期权的行权价是60元，而标的资产价格跌到了55元。你要是在这时候行权，就能以60元的价格卖出价值55元的东西，相当于赚了5元差价，所以这份期权有内在价值，是实值期权。

  平值认沽期权：和认购期权一样，当标的资产价格和行权价差不多相等（取最接近值）时，这份认沽期权就是平值的。比如行权价是60元，标的资产价格也是60元，这份期权就处于平值状态。

  虚值认沽期权：要是标的资产的价格比期权的行权价高，那这份认沽期权就是虚值的。就像行权价是60元，标的资产价格涨到了65元，你行权以60元卖出价值65元的东西，肯定不划算，这份期权就没有内在价值，是虚值期权。

  用成本来理解

  还有一种简单的方法，就是看期权的成本（也就是权利金）。

  实值期权：实值期权的成本通常比较贵，因为它们的特权很划算，比如认购期权的行权价比标的价格低，或者认沽期权的行权价比标的价格高。

  虚值期权：虚值期权的成本通常比较低，因为它们的特权有点亏，比如认购期权的行权价比标的价格高，或者认沽期权的行权价比标的价格低。

  平值期权：平值期权的成本介于两者之间，因为它们的特权刚好合适。

  现在，你应该能轻松区分实值期权、平值期权和虚值期权了吧！以后再做期权交易的时候，就能更清楚自己手里持有的期权处于什么状态啦。

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