期权到期一定归零？别被表象忽悠啦！

  好多刚接触期权的朋友心里都有个疑问：期权到期是不是一定会变成一张废纸，价值归零啊？尤其是看到有人临期卖出期权，还碰上期权价格暴涨，就琢磨着是不是能坐等期权暴跌归零，稳稳赚一笔。其实，这里面的门道可不少，期权到期可不一定会归零哦。

  首先是虚值期权到期归零板上钉钉

  先给大家科普下啥是虚值期权。简单来说，就是按照当下标的资产的价格，要是行权的话，买方肯定亏钱的期权。就好比现在某股票价格是 50 块，而一份看涨期权的行权价是 60 块。这就意味着，就算你行权，花 60 块买这只股票，可股票本身就值 50 块，这不是明摆着亏嘛，这种期权就是虚值期权。

  重点来啦，虚值期权到期一定会归零。为啥这么说呢？期权买方行权就是为了赚钱，要是行权后还亏钱，那谁还愿意去行权啊。所以，一旦期权到期还是虚值状态，那它就没了任何价值，价格直接归零。很多期权在到期前几天价格涨得挺猛，可要是到最后确定是虚值期权，那价格立马就像断了线的风筝，大跳水。

  然后是实值与平值期权到期未必归零

  不过呢，期权可不只有虚值期权这一种，还有实值期权和平值期权。实值期权就是行权后能赚钱的期权。

  对于实值期权和平值期权，到期可不一定归零。实值期权到期时，它的价值至少等于内在价值（也就是行权能赚的钱），所以不会归零。平值期权到期时，如果标的资产价格稍微有点波动，也可能变成实值期权，同样不会归零。

  如果选择了做卖方卖期权，临期暴涨怎么办？

  很多新手卖期权的时候，特别担心一个问题：“要是期权临期暴涨，我是不是就得等着它暴跌归零？”其实，这种想法有点片面。

  （一）虚值期权临期暴涨：小心由虚转实

  虚值期权在临期的时候，确实有可能因为市场波动而暴涨。但这种暴涨通常是“虚高”的，因为它本身的价值并不高。比如，一个虚值期权可能因为市场情绪或者短期波动而价格飙升，但只要到期时它仍然是虚值期权，它的价值就会归零。

  所以，如果你卖的是虚值期权，临期暴涨的时候要特别小心。你需要关注标的资产的价格走势，如果标的资产价格有接近行权价的趋势（也就是由虚转实），那你可能需要考虑提前平仓，避免亏损。

  （二）实值期权临期暴涨：不用担心归零，但要控制风险

  实值期权临期暴涨，其实不用担心归零。因为实值期权到期后仍然有价值，只要标的资产价格在行权价之上（认购期权）或者之下（认沽期权），期权到期就不会归零。相反，实值期权临期暴涨，说明它的内在价值增加了，这对买方有利，但对卖方来说，风险也更高。

  如果你卖的是实值期权，临期暴涨的时候，你需要考虑的是如何控制风险，而不是期待它归零。比如，你可以提前平仓，锁定利润，避免标的资产价格反向波动导致亏损。

  所以，期权到期可不一定会归零，虚值期权到期归零，但实值和平值期权不会。做期权卖方，不能光想着期权暴跌归零，得时刻关注期权状态，防备虚值变实值，合理管理风险，才能在期权市场里稳稳当当赚钱。

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