远月期权和近月期权，到底该怎么选？

  期权有近月合约和远月合约，它们各有优缺点。今天就给你讲讲，到底该怎么选。

  一、近月期权和远月期权的优缺点

  1. 近月期权

  优点：权利金便宜，构建成本低。比如，你买一个近月的期权合约，可能只需要花100元，而远月的可能要300元。这样，即使亏了，也不会亏太多。

  缺点：时间价值衰减快，有效期短。近月期权越接近到期日，时间价值损耗越快。如果在有效期内标的资产价格没有大幅波动，权利金很快就会消失，交易就失败了。

  2. 远月期权

  优点：时间价值衰减速率低，有效期长。远月期权的时间价值损耗慢，即使市场在短期内没有大幅波动，你也有更多时间等待机会。而且，长期期权的胜率更高，因为你有更多时间让标的资产价格朝有利方向波动。

  缺点：权利金贵。远月期权的权利金通常比近月期权高很多，这让很多投资者望而却步。

  二、怎么选？看这几个方面

  1. 行情预期明确时，选近月合约

  如果你对行情的方向非常有信心，比如你觉得某个报告发布后标的资产价格大概率会大跌，那最好选近月合约。为啥呢？

  成本低：近月合约权利金便宜，即使亏了，也不会亏太多。

  获利快：如果标的资产价格真的大跌，近月合约的Delta值高（Delta值越高，期权价格对标的资产价格变化越敏感），获利速度更快。

  损失可控：即使判断错误，标的价格不跌反涨，因为你构建成本低，也不会亏太多。

  2. 市场筑底（顶）阶段，选远月合约

  如果市场刚经历了大跌（涨），现在处于筑底（顶）阶段，市场反转的时间很难判断，这时候远月合约更有优势。

  忍耐度高：远月期权有效期长，对市场震荡的忍耐度高。即使短期内标的资产价格没有大幅波动，你也有更多时间等待机会。

  保留机会：在控制成本的同时，远月合约能更长时间保留获利机会。

  3. 不确定行情时，看隐含波动率

  如果你对行情方向没有明确判断，可以看看隐含波动率。隐含波动率是影响期权价格最重要的因素之一。

  简单比较：直接比较不同期限期权的隐含波动率。如果某个期权的隐含波动率高，说明它的价格相对偏贵；如果隐含波动率低，说明价格相对便宜。你可以卖出高波动率期权，买入低波动率期权，这样获胜概率更高。

  波动率椎：更高级的方法是构建波动率椎，看看当前隐含波动率在历史数据中的位置。如果当前隐含波动率处于历史高位，说明期权价格可能被高估；如果处于历史低位，说明期权价格可能被低估。

  三、总结

  选近月期权还是远月期权，要根据具体情况来：

  行情预期明确：选近月合约，成本低，获利快，损失可控。

  市场筑底（顶）阶段：选远月合约，忍耐度高，保留机会。

  不确定行情：看隐含波动率，卖出高波动率期权，买入低波动率期权。

  总之，期权交易不能只看权利金的高低，还要综合考虑行情预期、市场阶段和隐含波动率。只有这样，才能选到最适合自己的合约！

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