请问什么是场内期权和场外期权？有什么区别？

  刚接触期权的时候，都会听到“场内期权”和“场外期权”这两个词。场内期权和场外期权就像一对“双生子”，虽然都叫期权，但它们在交易规则、特点等方面有着明显的区别。今天就用大白话，把这两者的差异好好说说。

  一、什么是场内期权？

  （一）定义

  场内期权，顾名思义，就是在“场内”交易的期权。这里的“场”指的是交易所，比如上海证券交易所或者深圳证券交易所。场内期权是交易所设计好的标准化合约，所有条款都是固定的，大家按照交易所的规定来交易。

  （二）特点

  标准化合约：场内期权的合约条款是统一的。比如，合约标的、交易单位、行权价格、到期日等都是固定的，所有人都一样，不能改。

  交易对手多：场内期权的参与者很多，包括个人投资者、机构投资者、基金公司等，大家都可以在交易所平台上交易。

  流动性高：因为是标准化合约，而且在交易所集中交易，所以买卖很容易，不用担心找不到对手。

  风险低：场内期权的交易有交易所和结算机构“兜底”，不用担心对方违约。

  二、什么是场外期权？

  （一）定义

  场外期权，顾名思义，就是在“场外”交易的期权。这里的“场外”指的是不在交易所内，而是通过金融机构（比如银行、券商）之间或者金融机构与投资者之间直接交易。

  （二）特点

  非标准化合约：场外期权的合约条款是可以定制的。比如，你可以和金融机构商量，把行权价格、到期日、交易规模等条款改成你想要的样子。

  交易对手少：场外期权的参与者主要是机构投资者，个人投资者很难参与。通常是机构对机构，或者个人对机构。

  流动性低：因为是定制化的合约，很难找到“接盘侠”，所以流动性比较差。

  风险高：场外期权没有交易所的“兜底”，合约的履行完全依赖于对方的信用。如果对方违约，你可能会亏得很惨。

  三、场内期权和场外期权的区别

  （一）合约

  场内期权：合约是标准化的，所有人都一样，不能改。

  场外期权：合约是非标准化的，可以根据需求定制。

  （二）交易品种与形式

  场内期权：品种比较单一，比如常见的50ETF期权。选择范围比较窄。

  场外期权：品种丰富，涵盖股票期权、商品期权、股票指数期权等，可以根据需求定制，更能满足个性化需求。

  （三）流动性风险和信用风险

  场内期权：流动性高，不用担心找不到对手。信用风险低，有交易所和结算机构“兜底”。

  场外期权：流动性低，很难转让。信用风险高，完全依赖对方信用，对方违约你就亏。

  （四）交易对手

  场内期权：交易对手多，个人和机构都可以参与。

  场外期权：交易对手主要是机构，个人很难参与。

  如果你是新手投资者，建议先从场内期权开始，因为它的规则简单、风险低。等你熟悉了市场，有更多资金和经验后，再考虑场外期权。

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