50etf期权交易时需要了解哪些波动率？

  在50ETF期权交易里，波动率可是个关键角色，虽然它听起来有点抽象，但搞懂它对咱们做交易太重要啦！其实波动率有好几种，它们之间差别虽小，却能让期权价格和咱们的盈亏产生大不同。下面就把各种波动率唠清楚。

  一、未来波动率

  未来波动率，简单说就是预测50ETF在未来一段时间（比如从现在到期权行权日）的波动情况。要是能准确知道未来波动率，理论上就能算出期权合约的合理价格。可问题是，未来就像个谜，谁也没法准确预知未来波动率到底是多少，大家只能靠猜。不过为了能猜得更准些，就有了其他几种波动率的概念。

  二、历史波动率

  历史波动率是根据50ETF过去一段时间的价格变化算出来的。比如说，咱们看它过去60个交易日的价格波动，通过计算得出一个年化波动率，这就是常见的60日历史波动率。为啥要看过去呢？因为咱们觉得过去的价格走势可能对未来有点参考价值。但50ETF的价格涨跌有点像随机漫步，过去的情况不一定能准确预测未来。而且，选不同时间段的历史数据，算出来的波动率可能也不一样。不过，有历史数据总比瞎猜强，所以历史波动率还是有一定参考价值的。

  三、预期波动率，数学模型来帮忙

  预期波动率是通过一些历史数据，再用数学模型来预测未来的波动率。其实历史波动率也能算是一种预期波动率，只不过它预测的方法比较简单粗暴，直接把过去的情况当作未来的情况。现在有很多人用各种复杂的数学模型来计算预期波动率，但真正靠谱的算法可不多。为啥呢？因为要是谁能算出一个比别人都准的未来波动率，那不就相当于找到了稳定的赚钱秘诀嘛，谁会轻易把这种好方法告诉别人呢？就算有人公布了，估计也会被那些大投资机构抢着买走。

  四、隐含波动率，市场的“集体共识”

  隐含波动率是根据期权的市场价格反推出来的波动率。咱们知道，期权价格受行权价格、标的价格、剩余时间、利率和波动率这几个因素影响。现在假设市场上的期权交易价格就是合理的，其他四个因素又都知道，那就可以通过公式反过来算出隐含波动率。隐含波动率可以理解为市场上所有交易者通过竞价，对未来波动率达成的一个共识。

  不过，这里得说两点。

  第一，严格来讲，隐含波动率其实不是单纯的波动率，它更像是一个“大杂烩”。因为咱们在反推的时候，假设影响期权价格的因素只有那五个，但现实中还有很多其他因素，比如交易者的风险偏好、交易规则的限制、市场情绪、合约的流动性，甚至乌龙指都会影响期权价格。这些没被算进期权定价公式里的因素，在反推隐含波动率的时候都被算进去了。

  第二，按道理说，一个标的物在一段时间内的波动率应该只有一个值，但隐含波动率是每个期权合约都有一个。要是把不同行权价或者不同delta值的期权合约的隐含波动率画在坐标系里，横轴是行权价或者delta值，纵轴是隐含波动率，经常会看到一条两边高中间低，像微笑嘴巴一样的曲线，这就是波动率微笑。研究波动率微笑是个热门话题，要是研究明白了，说不定能在市场上赚到钱。

  最后，得跟大家说个关于波动率的“悲剧”。咱们可以通过各种数据和自己的判断来估计波动率，但在波动真正发生之前，谁也不知道自己的估计对不对。等波动发生了，知道自己猜得对还是错，可这时候结果已经没法改变了。这就是波动率的无奈之处，也是期权交易的挑战所在。

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