期权的内在价值和时间价值：搞懂这两个，期权交易就简单了！

  期权的价值其实是由两部分组成的：内在价值和时间价值。搞清楚这两部分，期权交易就能轻松不少。

  内在价值是期权价格里和期权本身实值程度挂钩的那部分价值。简单来说，它反映了期权当前立刻行权能获得的实际收益。

  那怎么计算内在价值呢？其实很简单，有个小公式：

  认购期权（也就是看涨期权）的内在价值 = MAX(0，（标的证券价格 - 行权价格）)。啥意思呢？就是拿标的证券现在的价格减去行权价格，如果结果是正数，那这个正数就是内在价值；要是结果是负数或者零，那内在价值就是零。比如说，某只股票价格是50元，对应的认购期权行权价是40元，那这个认购期权的内在价值就是50 - 40 = 10元。

  认沽期权（也就是看跌期权）的内在价值 = MAX(0，（行权价格 - 标的证券价格）)。同样，用行权价格减去标的证券价格，结果为正就是内在价值，为负或者零就是零。比如，某只股票价格是30元，对应的认沽期权行权价是40元，那这个认沽期权的内在价值就是40 - 30 = 10元。

  时间价值：期权价格的“额外惊喜”

  时间价值是期权价格里超出内在价值的那一部分。它就像一个“时间红包”，代表着期权在未来一段时间内，因为标的证券价格波动而可能带来的额外收益。

  时间价值的计算也很容易，公式就是：时间价值 = 期权价格 - 内在价值。不管是认购期权还是认沽期权，都按这个公式算。

  从上面的公式和计算方法，我们能总结出一些一般性的原则：

  实值期权：它既有内在价值，又有时间价值。就好比一个装满东西的袋子，内在价值是袋子里的东西，时间价值是袋子本身可能因为未来还能装东西而带来的价值。

  虚值期权：它的内在价值为零，只有时间价值。就像一个空袋子，只有未来可能装东西的潜在价值。这也是通过期权报价系统区分实值期权和虚值期权的一个简单办法，看看内在价值是不是零就知道了。

  平值期权：当行权价正好等于标的证券的价格时，就是平值期权，这时候它的内在价值也是零。

  时间价值还有个特点，平值期权的时间价值通常是最高的。因为平值期权处于“中间状态”，标的证券价格稍微波动一下，它就有可能变成实值期权，所以市场对它的未来预期比较高，时间价值也就大。而深度实值或者虚值的期权，时间价值就比较低。深度实值期权已经离行权价比较远了，标的证券价格再大幅波动到更有利于行权的程度比较难；深度虚值期权离行权价更远，要变成实值期权更是难上加难，所以它们的时间价值就相对较低。

  有时候，我们会发现深度欧式实值期权的时间价值为负，也就是期权处于折价状态。这时候，我们可以考虑买入折价认购期权来代替直接持有标的证券，或者买入认沽折价期权代替做空标的证券。不过要注意，这种情况在欧式期权里可能出现，美式期权基本上不会有折价产生，因为美式期权可以在到期前任意时间行权，灵活性更高，所以很少会出现折价的情况。

  期权的内在价值和时间价值就像两个小伙伴，共同影响着期权的价格。了解它们的概念和特点，能帮助我们更好地理解期权交易。

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