期权新手必看！如何挑到合适的ETF期权合约？

  很多刚接触期权的小伙伴，打开T型报价，看到密密麻麻的合约，瞬间就懵了。这就好比打开股票软件，面对四千多只股票，不知道从哪下手。别急，期权其实没那么复杂。只要从这几个维度去考虑，就能轻松挑到心仪的期权合约。

  一、时间维度，选近月还是远月？

  （一）期权合约月份

  在上海交易所，50ETF期权和300ETF期权的合约分为四个月份：当月、下月、当季和下季。当月和下月叫近月合约，当季和下季叫远月合约。

  （二）近月和远月的区别

  1.到期日不同

  期权合约的价值由内在价值和时间价值组成。远月合约时间长，时间价值贵，所以越远的合约越贵。比如，当月合约快到期了，时间价值几乎没了，但远月合约还有很久才到期，时间价值就高。

  2.流动性不同

  近月合约交易量大，流动性好，买卖成交快。特别是行情波动时，流动性差的合约可能错过机会。不过，随着到期日临近，近月合约流动性会变差，远月合约流动性会增强。

  3.影响因子不同

  近月合约主要受Delta（标的价格变动对期权价格的影响）和Gamma（Delta的变动率）影响，短期价格波动对它影响大。远月合约Vega（波动率对期权价格的影响）大，受波动率变化影响大，短期价格波动对它影响小。

  总结：一般情况下，近月合约流动性好，受标的价格影响明显，适合大多数投资者。远月合约适合配合复杂策略使用。

  二、方向维度，看涨还是看跌？

  （一）判断方向

  期权的方向有四个：看涨（买认购）、看跌（买认沽）、看不涨（卖认购）、看不跌（卖认沽）。期权是个非线性工具，简单的涨跌观点不能完全概括交易策略。比如，50ETF期权的标的是50ETF，而50ETF是基于上证50指数的基金。所以，重点是判断上证50指数是涨、跌还是震荡。

  （二）分析涨跌速度

  涨跌速度很重要。行情是单边上涨、单边下跌，还是震荡？比如，行情单边上涨，就选快涨的策略；如果是震荡，就做高抛低吸。这个需要学习更多进阶内容，才能从交易数据中分析出来。

  （三）决定交易策略

  根据方向和涨跌速度，选择合适的交易策略。比如，看涨就买认购，看跌就买认沽。

  （四）选择合约

  在T型报价上，认购和认沽合约分为平值、虚值和实值。平值合约是行权价最接近当前标的物价格的合约。虚值合约行权价高于当前价格（认购）或低于当前价格（认沽），实值合约则相反。

  （五）评判价格是否合理

  期权的看盘软件上有理论价格和折溢价率，能直观看出期权权利金价格的高低。如果隐含波动率高，期权价格就会溢价。比如，连续涨停的股票，股民对后市预期高，愿意花高价买入，期权也一样。

  每次挑选期权时，先想涨跌方向，再想涨跌幅度，再想时间，最后确定合约和权利金是否合理。多练习这个流程，期权合约挑选能力就会慢慢提升。

  希望这篇文章能帮你轻松掌握期权合约的选择方法，祝你在期权市场里越走越顺！

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