如何使用宽跨式期权策略？

  前面我们聊过跨式期权策略，今天来详细说说和它有些相似但又不同的宽跨式期权策略。

  一、宽跨式期权策略是什么？

  在跨式期权策略里，买入的看涨期权和看跌期权的执行价格是一样的。就好比给股票价格波动设了一个固定的“门槛”，不管股价涨还是跌，都得跨过这个“门槛”才能赚钱。但在实际市场中，股价往往是在一个区间里上下波动，并不是随意乱窜的。

  基于这种情况，宽跨式期权策略就诞生了。它不要求两份期权的执行价一样，而是把看涨期权的执行价定在股价波动区间的上沿，把看跌期权的执行价定在区间的下沿。举个例子，假设上证 50 股票价格在一个区间里波动，我们就在这个区间上沿的价格买一份看涨期权，在区间下沿的价格买一份看跌期权。

  二、宽跨式期权策略为什么更便宜？

  宽跨式策略有个很明显的优点，就是成本更低。这是因为它买入的两份期权都是虚值期权。啥是虚值期权呢？简单来说，就是现在执行这份期权合约，根本赚不到钱，因为还没达到合约规定的执行价格。

  比如说，现在上证 50 的点数是 2675.77。我们以 2728.26 点为执行价买一份看涨合约，因为现在上证 50 的点数还没到 2728.26 点，所以这份看涨期权就是虚值的。它要等到上证 50 的点数涨到 2728.26 点及以上，执行这份期权才有意义，而要涨到这个价格，难度可不小，所以这份虚值看涨期权的价格就相对便宜。

  同样，我们以 2613.25 点为执行价买一份看跌期权，可现在上证 50 的指数点位比 2613.25 点高，这份看跌期权也是虚值的。它得等上证 50 的点数跌到 2613.25 点及以下，执行才有价值，所以这份虚值看跌期权价格也便宜。两份便宜的虚值期权组合在一起，宽跨式期权策略的成本自然就比跨式期权策略低啦。

  三、宽跨式期权策略的风险

  不过，宽跨式期权策略也不是没有风险的。如果股价真的突破不了我们设定的那个波动区间，也就是说股价既没有涨到看涨期权的执行价，也没有跌到看跌期权的执行价，那么我们就会损失买这两份期权所花的期权费。

  而且，这个策略对股价突破的幅度要求更高。因为两份期权都是虚值的，股价得涨得足够多或者跌得足够狠，超过行权价，我们才能赚钱。要是股价只是小幅度波动，根本达不到行权价，那我们可就白花钱买期权了。

  四、利用周度跨式期权降低成本

  1.跨式期权对到期日的要求

  跨式期权策略为了保证有足够的盈利空间，通常要求期权有足够长的到期日。这是因为期权有时间价值，随着时间的推移，时间价值会不断损耗。如果到期日太短，时间价值损耗得太快，还没等股价有大的波动，期权可能就因为时间价值没了而变得不值钱，这样策略就很难盈利。所以，用周度期权来做跨式期权策略通常是不行的。因为如果市场上大家都预期会有某个事件发生，而且这个预期已经充分反映在市场价格里了，那么周度期权合约的价格就会很高。毕竟市场大多数时候是有效的，你知道的事情别人也知道，大家都会用跨式期权来做投资组合，最后就会导致这个策略没有利润可图。

  2.降低成本的巧妙方法

  但是，如果你的合约到期日足够长，而且事件发生的时间还比较远，那你可以采用一个巧妙的方法来降低成本。你可以不断地卖出周度跨式期权组合。啥意思呢？就是你在持有长期跨式期权合约的同时，定期卖出一些周度的跨式期权合约。通过卖出这些短期期权合约，你能获得一定的期权费收入，这些收入就可以用来弥补你前期买入长期期权合约的成本。

  比如说，你买了一份还有三个月到期的跨式期权合约，成本比较高。然后你每周都卖出一份周度的跨式期权合约，每次卖出都能收到一些期权费。这样，随着时间推移，你通过不断卖出周度期权获得的收入，就能慢慢抵消你最初买入长期期权的成本，甚至可能还能让你在这个策略上赚到钱。

  宽跨式期权策略为投资者提供了一种在股价区间波动情况下的投资选择，它有成本低的优势，但也存在风险。而通过合理利用周度跨式期权，还能在一定程度上降低成本。投资者在使用这个策略的时候，一定要充分了解市场情况，谨慎操作。

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