期权价格怎么算？

  期权价格，其实它主要由两部分组成：内在价值和时间价值。我们用大白话来聊聊这两部分是怎么回事。

  一、内在价值：期权的“底价”

  （一）内在价值是什么？

  内在价值就是如果你现在就用期权去买卖标的资产（比如股票、期货等），能赚多少钱。简单来说，就是期权的“底价”。

  （二）怎么算内在价值？

  1. 看涨期权（认购期权）

  无收益资产：比如股票，没有分红。内在价值就是当前价格（S）减去行权价格（X）的现值（考虑资金的时间价值）。公式是：S - Xe^(-r(T-t))。

  有收益资产：比如有分红的股票。内在价值就是当前价格（S）减去分红（D）再减去行权价格的现值。公式是：S - D - Xe^(-r(T-t))。

  美式期权：美式期权可以在到期前的任何时间行权，所以它的内在价值和欧式期权一样。

  2. 看跌期权（认沽期权）

  无收益资产：内在价值是行权价格的现值减去当前价格。公式是：Xe^(-r(T-t)) - S。

  有收益资产：内在价值是行权价格的现值加上分红减去当前价格。公式是：Xe^(-r(T-t)) + D - S。

  美式期权：美式期权的内在价值也是类似的。

  （三）内在价值的例子

  假设小麦期货的当前价格是1220元/吨，行权价格是1170元/吨，这是一个看涨期权（认购期权）。内在价值就是1220 - 1170 = 50元/吨。这就是如果你现在就用期权去买卖小麦期货，能赚的钱。

  实值期权：内在价值大于0，比如上面的例子，内在价值是50元。

  平值期权：内在价值等于0，比如行权价格和当前价格一样。

  虚值期权：内在价值等于0，比如行权价格高于当前价格（看涨期权）或低于当前价格（看跌期权）。

  二、时间价值：期权的“溢价”

  （一）时间价值是什么？

  时间价值是期权价格中除了内在价值以外的部分。简单来说，就是期权的“溢价”。这个溢价是因为期权还有时间，未来可能会变得有价值。

  （二）怎么算时间价值？

  1. 时间价值的影响因素

  时间越长，时间价值越高：因为时间越长，标的资产的价格变化的可能性越大，期权的价值也就越高。

  标的资产价格越接近行权价格，时间价值越高：比如，当前价格等于行权价格（平值期权），时间价值最大。因为这时候期权未来变成实值期权的概率最大。

  2. 时间价值的例子

  假设小麦期货的当前价格是1190元/吨，行权价格是1180元/吨，这是一个看涨期权。内在价值是1190 - 1180 = 10元。如果期权的权利金（总价格）是15元，那么时间价值就是15 - 10 = 5元。

  再比如，买进一个行权价格为1200元/吨的小麦买权，期货价格是1190元/吨，权利金是2元/吨。因为这是一个虚值期权（当前价格低于行权价格），内在价值是0，所以这2元/吨全部是时间价值。

  （三）时间价值的变化

  随着时间推移，时间价值逐渐减少：越接近到期日，时间价值越低，到期时时间价值就没了。

  平值期权时间价值最大：因为平值期权未来变成实值期权的概率最大，所以时间价值最高。

  实值期权和虚值期权的时间价值相对较小：实值期权主要靠内在价值，虚值期权时间价值虽然高，但内在价值为0。

  三、期权价格的总结

  实值期权：权利金 = 内在价值 + 时间价值

  平值期权：权利金 = 时间价值

  虚值期权：权利金 = 时间价值

  期权价格主要由两部分组成：

  内在价值：如果你现在就用期权去买卖标的资产，能赚多少钱。

  时间价值：因为期权还有时间，未来可能会变得有价值，所以有一个“溢价”。

  内在价值和时间价值加起来，就是期权的总价格。希望这篇文章能帮你更好地理解期权价格是怎么算的！

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