药明康德“断舍离”：割爱ATU，在变局中寻找新的生存之道

灯塔媒介12月25日讯，在这个快速变化的商业世界里，“断舍离”不仅仅是一种生活哲学，更是企业在复杂局势中求生存、求发展的策略。日前，一纸上市公司的公告，将这个概念带到了资本市场的聚光灯下。

  12月24日晚，药明康德（603259）宣布了一项重大决策：将其在美国和英国的高端治疗CTDMO业务——WuXi ATU的运营主体Advanced Therapies和Oxford Genetics的全部股权，以现金对价的方式转让给一家专注于医疗保健行业的美国股权投资基金Altaris LLC（以下简称“Altaris”）。

  这一决策，被外界解读为药明康德在全球政治经济大背景下的一次战略性撤退。

  根据公告内容，药明康德在2024年12月24日与Altaris 签署了股权购买协议，将其全资子公司WuXi ATU（以下简称ATU）在美国和英国的业务实体Advanced Therapies和Oxford Genetics的全部股权出售给Altaris。

  药明康德称，这一交易旨在确保客户和患者能够持续获得ATU的细胞治疗服务，同时这次出售不会对公司业绩和经营状况产生重大影响，不属于重大交易事项，不涉及关联交易，也不构成重大资产重组，预计将在2025年上半年完成。

  Altaris，作为此次交易的另一方，其背景和动机同样值得关注。作为一家有着超过20年投资与运营经验的医疗保健行业投资基金，Altaris一直对ATU的技术优势与产业价值情有独钟。

  药明康德，作为全球领先的药物发现和开发服务平台，以其“让天下没有难做的药，难治的病”的使命，在全球医药外包服务领域占据着举足轻重的地位。

  药明康德2024年三季度报告显示，公司前三季度实现营收277.02亿元，同比下降6.23%，归母净利润65.33亿元，同比下降19.11%。不过，剔除新冠商业化项目后，营收同比增长4.6%。

  第三季度收入达104.61亿元，同比增长14.6%（剔除新冠项目）；其中，高端治疗CTDMO业务收入达8.53亿元。

  ATU，作为药明康德的全资子公司，主要从事细胞治疗、基因治疗及其他高端治疗的开发、制造和商业化，曾是第一个获得FDA批准为实体瘤癌症生产T细胞治疗的CDMO。2021年，ATU通过收购OXGENE，拿下了质粒和腺相关病毒（AAV）载体的领先技术，大大加强了其研发能力。

  然而，随着美国《生物安全法案》的发酵，ATU业务受到了实质性影响，新签订单不足，部分高毛利项目已于2023年完成，商业化项目仍处于放量早期阶段。

  Advanced Therapies、Oxford Genetics 分别是ATU在美国、英国从事高端治疗 CTDMO 业务的运营主体。2024年1至11月，Advanced Therapies、Oxford Genetics合计营业收入约为9.8亿元人民币，占公司（药明康德）最近一个会计年度经审计营业收入的2.4%。

  不可否认，ATU业务在药明康德的整体业务中占比较小。从这个角度看，出售ATU业务对药明康德的财务影响确实有限。

    （网图，侵删）

  在全球化的今天，医药外包服务领域的竞争愈发激烈，政策变动、市场竞争和客户需求的变化，都可能对公司的业务造成影响。面对美国生物安全法案的潜在威胁，药明康德不得不重新审视其在美国和英国的业务布局，最终选择了一种战略性的撤退。

  而此次出售ATU业务，虽然在短期内可能会对公司的业绩产生一定影响，但从长远来看，或许这将是一次明智的“断舍离”。

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