2.4 万亿赛道的新玩家：恒生电子联手中企资产、信托机构入局

  导  语

  在营收承压的背景下，恒生电子通过精细化运营实现利润大幅提升，而与阿里资产及信托公司的生态合作则标志着其业务拓展进入新阶段。

  文    |  文婷

  出品 | Tao财经

  近日，恒生电子与阿里资产及多家信托机构共同启动了风险处置服务信托生态合作计划，这一动作引发市场广泛关注。业内普遍认为，此举是金融科技龙头企业应对行业变革的重要布局

  在金融科技竞争日趋激烈的环境下，恒生电子2025年中期报告呈现营收24.26亿元，同比下降14.44%，但归属于上市公司股东的净利润却达到2.61亿元，同比激增771.57%，展现出企业强大的盈利调整能力。

  恒生电子、阿里资产与兴宝信托、建元信托等十余家信托机构的最新合作，引发了市场对“组建新公司”的猜测。然而，真相是三方并未设立新的实体公司，而是构建了一个开放式生态联盟。

  合作启动仪式在恒生电子杭州总部举行，多家机构高管悉数到场。恒生电子执行总裁张永明确表示：“我们旨在通过资源整合，打造一个协同发展的生态圈，而非成立新的市场主体。”

  这一生态联盟的形成，直指规模已达2.4万亿元的风险处置服务信托市场。该领域近年来增长迅猛，已成为信托业转型的关键赛道。

  联盟采用三角协作模式：恒生电子提供全面的技术解决方案，阿里资产贡献平台资源与流量优势，各家信托公司则依托专业牌照开展业务落地，形成优势互补的协同格局。

  阿里资产总裁李然阐述了平台的价值：“我们将针对信托公司在风险处置中的不同角色，提供定制化的资产展示、精准撮合与交易保障服务。”

  恒生电子凭借其在信托科技领域十余年的深耕，已服务国内超过80%的信托公司，技术解决方案覆盖业务流程各个环节。张永补充道：“我们的大数据AI动态估值模型能够实时跟踪市场变化，为资产定价提供科学依据。”

  恒生电子2025年中期业绩呈现出独特的“营收降、利润升”态势，这一表象背后蕴含着企业的战略调整与精细化管理。

  财报数据显示，公司上半年营业收入为24.26亿元，同比有所下滑，但归属于上市公司股东的净利润却实现2.61亿元，同比增幅高达771.57%。更值得关注的是，扣除非经常性损益的净利润达到1.92亿元，同比增长41.89%，表明主营业务盈利能力切实增强。

  盈利能力指标表现亮眼：公司毛利率升至69.55%，较上一季度提升4.85个百分点，在营收压力下仍保持了较强的盈利水平。现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为-9.01亿元，较去年同期改善2.75亿元。

  对于营收下滑，公司财务总监王立在业绩说明会上指出了双重因素：“一方面是金融市场的波动导致机构客户缩减IT预算，另一方面则是公司主动优化业务结构，战略性收缩了部分非核心业务。”

  从各业务板块表现来看，企金、保险核心与金融基础设施科技服务成为亮点，收入2.49亿元，实现4.86%的同比增长。相比之下，资管科技服务收入4.88亿元，同比下降32.35%；财富科技服务收入5.32亿元，小幅下降3.13%；风险与平台科技服务收入1.44亿元，降幅较为明显。

  研发投入持续加码：上半年公司研发费用达10.36亿元，研发费用率高达42.71%，在金融科技领域保持领先。自主研发的光子AI中间件平台已在多家金融机构落地应用，带来新增收入约1.2亿元。

  恒生电子与阿里资产、信托公司的生态合作，实质上是应对行业挑战的主动突破。当前金融科技领域竞争加剧，市场环境日趋复杂，企业需寻求新的增长路径。

  行业面临多重压力：市场竞争白热化，互联网巨头与传统软件企业纷纷布局金融科技；客户采购周期明显延长，项目落地效率受到影响；金融市场波动导致下游需求减弱，特别是资管行业IT支出同比下降15.6%。

  面对这些挑战，恒生电子制定了“技术驱动+生态协同”的双轮发展策略。张永表示：“我们正在优化客户结构，增加对保险、银行等抗周期能力较强行业的拓展力度。”数据显示，保险行业客户收入占比已从12%提升至18%，银行客户从25%提升至29%。

  生态协同布局具有深远战略意义。与阿里资产、信托公司的合作只是一个起点，未来计划将联盟拓展至券商、基金、保险等更多金融机构，以及地方资产管理公司等不良资产处置主体。

  技术突破持续赋能：除光子AI中间件平台外，公司在区块链领域也取得显著进展。自主研发的“恒生链”已通过国家网信办备案，在跨境支付、资产证券化等场景成功落地，帮助客户降低交易成本约20%。

  业内专家陈涛指出，生态联盟的成功关键在于实现“1+1+1>3”的协同效应，而利益分配、决策效率和文化融合是三大核心挑战。同时，监管政策的动态变化也需要密切关注。

  恒生电子已组建专门的合规团队，持续跟踪政策动向，确保业务开展符合监管要求。三方设定了明确的发展目标：未来3年内，将风险处置服务信托合作规模提升至500亿元，并拓展至家族信托、慈善信托等领域。

  恒生电子的发展轨迹印证了金融科技行业的长跑特性。从1995年创立至今，公司经历了多轮行业周期，始终凭借技术积淀与客户黏性保持市场地位。

  当前与阿里资产的生态合作，是公司在营收压力下寻求新增长点的重要尝试。在技术与生态的双重驱动下，这家金融科技龙头企业正通过主动变革迎接行业新格局。马拉松尚未结束，恒生电子的转型之路值得持续关注。